原定今年初生效的《制药行业水污染物排放标准》目前仍没有正式执行的动静，而制药企业需要跨过的新环保门槛已经形成——上周，《关于加强上市公司环保监管工作的指导意见》的“绿色新规”由国家环保总局正式发布。

在此基础上，今后企业申请首发上市或再融资，须根据环保总局的规定进行环保核查。环保总局还将选择“双高”产业板块开展上市公司的环境表现绩效评估试点，发布上市公司年度环境绩效指数及排名。“绿色新规”无疑对推进全行业环保进程、规范资本市场运作有积极意义，而部分面临被扣“双高”帽子的医药企业将何去何从？

聚焦“双高”目录

在这一旨在遏制“双高”行业（高污染、高环境风险）过度扩张、防范资本风险、促进上市公司持续改进环境表现的新规面前，已有10家企业被列入首轮上市环保核查未通过名录。涉药企业河北威远生物化工股份有限公司亦在此列。

而记者从中国化学制药工业协会了解到，制药行业“双高”目录目前尚未正式确定，但“出台是迟早的事”。

国家环保总局网站显示，首轮核查未通过的企业主要问题包括：未严格执行“环评”批复、“三同时”未验收、未按规定淘汰落后生产工艺和设备、污染物超标且超总量排放、危险废物处置不符合规定等。

据悉，上述10家企业中的8家已完成整改，并通过环保总局核查。而由于新规与遏制“双高”行业过度扩张有莫大的关联性，业内聚焦到制药行业“双高”目录上。

中国化学制药工业协会专家委员会委员沈贤姬向本报记者表示，今年1月8日和22日，环保总局相关人员两次到该协会探讨“双高”目录制定原则。考虑到制药行业的特殊性，“双高”目录还在论证中，尚未上报环保总局。目前较为一致的意见是：已淘汰工艺但还在生产的，以及原料药出口把污染留在国内的，均会被考虑进入目录。

“‘双高’目录肯定要上报，至于报哪些，目前的意见是‘产品跟着工艺走’。”沈贤姬表示，有些产品是否属于“双高”，有待进一步界定。“部分产品还须与临床用药等结合起来综合考量，目前临床仍须使用的高污染生产工艺也将被限制，而那些目前需要且无法替代的产品将被限产。”

环评与融资挂钩

遵循新规，企业申请首发上市或再融资的，必须进行环保核查。一旦环评未获通过，企业在二级市场的资本运作将受到一定程度的影响。

按中国证监会《关于重污染行业生产经营公司IPO申请申报文件的通知》规定，“重污染行业生产经营公司申请首次公开发行股票的，申请文件中应当提供环保总局的核查意见；未取得环保核查意见的，不受理申请。”据此，环保核查意见将作为证监会受理申请的必备条件。

记者联系环保总局获悉，目前大致的思路是在加大环保执法监督力度之外，运用成熟的市场手段（包括限制企业间接融资和直接融资），实现对上市公司的环保监管。

在限制间接融资方面，主要通过鼓励并引导商业银行落实绿色信贷政策来实现；在限制直接融资方面，落实绿色证券政策，重点加大融资后环境的监管，调控企业融资资金，使之真正用在有利于企业的绿色发展上。

记者多方了解到，目前比较集中的意见是新规对已上市和准备上市的医药企业都会产生一定影响，融资成本的增大不是主要的，企业须在环境投入与融资再发展上权衡。“环保标准不断提高，企业要跟进并改善环保设施。环评与IPO和再融资挂钩，成本肯定会提高，而新规更积极的一面在于，将促使制药企业增强可持续发展的能力。”华北制药某内部人士在接受采访时表示。

光大证券医药行业分析师张美云指出，“绿色新规”将把一部分有上市愿望、但环保不达标的企业暂时挡在二级市场门外，促使企业更加注重环保投入，加快产品结构调整，同时在原有产品的基础上寻找新的清洁工艺。

“再融资时需要做环评，可能会增加企业在环评专项资金方面的支出，但环保责任是医药企业必须承担的。新规涉及的内容亦在可接受的范围内。”丽珠医药集团副总裁陶德胜如是认为。

西南证券首席分析师张仕元则表示：新规对融资成本造成的压力微乎其微，医药企业上市再融资项目立项，本来就需要环评，只不过是对以前规定的环评时间做了一些调整。“新规有利于建立健全国内上市公司对自身环境信息的披露机制。”