1、化学原料药行业为我国医药贸易出口主力，出口结构以低附加值产品为主，虽然贸易竞争水平有一定程度提高，但产能大幅扩张的恶果依旧。

2、大宗原料药行业集中体现了我国加工制造业发展过程中的主要问题与矛盾，继续比拼价格
、市场份额、产能规模已无意义，成本控制为当前提升盈利水平的重中之重。

3、特色原料药是我国医药行业较有国际竞争力的子行业之一，也是医药行业“十一五”规划的主要发展方向之一。但在药品产业价值链金字塔中仍位于非专利药下层，产业升级十分必要。

4、跨国制药公司在全球范围内产业结构调整，采用合同生产方式与发展中国家合作，对我国化学原料药企业来说不失为一大机遇，一方面降低风险、保持稳定利润，另一方面，合作过程中通过“技术溢出”学习国外先进质量、技术、生产管理水平。

5、化学原料药行业建立在牺牲环境换利润的基础之上，年底即将出台的制药工业污染物排放标准在一定程度上表明了政府治污态度，对于医药行业的污染大户——化学原料药行业来说，环保问题不得不提。

6、在粗放式生产经营情况下，化学原料药企业长期以来品牌意识较弱，但随着全球经济一体化带来的市场充分开放，良好的品牌有利于整体上提升我国化学原料药行业的国际市场形象，提高整体的国际竞争力。

7、从宏观角度看，医改提速使医药行业走向规范化和现代化的进程加快，化学原料药行业作为制剂行业的上游，不可避免受到行业变革的影响。医改的“低水平、广覆盖”原则将促使中低端药品需求将上升，大宗原料药生产企业或将面临一定国内市场机遇。

8、从微观角度看，短期内制剂行业将继续面临压力，原料药特别是主要面向国外市场的原料药企业受政策影响较小，可能成为规避风险的投资选择。

9、我们对原料药行业的投资品种选择遵循的主线是：具有产业升级前景的企业。重点关注华海药业，短期业绩压力不影响长期投资价值，建议投资者在合适的时机进入并长期持有。 

来源：长江证券