两会行情如火如荼展开，个股表现异常活跃。周五医药板块集体燥动。紫光古汉、西南药业、普洛康裕、联环药业、三普药业等近10只个股冲击涨停。其中，三普药业短短几天涨幅达70％，鑫富药业启动以来，涨幅高达191％，市场资金看好医药前景可看一斑。今年3月两会的一大热点就是中央定调“医改”方向，中央以最高会议决议方式明确医改方向，在中国卫生事业发展过程中尚属首次，医药股有望继续演绎“黑马”传奇。

政策面，医改方向已趋于明确，去年全国公共卫生支出已经达到1312亿，关于医疗方面财政支出今年将大幅度增加，在城市社区建立公共卫生体系，在农村推广新型合作医疗，到明年覆盖面要达到100％。“医改”有望带动行业走出低谷，2006全年医药行业呈现低速增长，利润总额增长低于收入增长，2006年在药品降价，反商业贿赂打击下，医药行业度过极为艰难一年。新型农村合作医疗制度以及在城市未来全民医疗保险制度将有力地拉动中国医药行业需求增长。有数据统计，城镇医保人群增加一倍换算成人均消费增加一倍即为797元，农村居民全部加入合作医疗，相当于人均药品消费375元，城镇药品消费总额为3587亿元，农村药品消费总额为3187亿元，全部居民药品消费为6774亿元，比2005年增长189％。“医改”对整个医药行业来说无疑是重大利好，它将在未来5-10年时间里促进医药行业的高速增长。

未来“医改”方案的出台将成为驱动医药板块持续上涨催化剂。2007年1月份，医药指数的相对涨幅为31％，而同期上证指数相对涨幅仅为2.6％，医药指数超越大盘近30个百分点。考察到医药股整体PE与市场的关系，不难发现成长性在不断推高医药股估值。而且在对新医改普遍预期下，行业优胜劣汰和整合加速，会使优势企业获得更快速发展。而从各个子行业运行数据看，化学制剂、化学原料和中成药几个大行业增长情况较为一般；而生物生化、卫材医用品、中药饮片等几个子行业显示出较高的景气度，全年利润总额增速均达到30％以上。因此，在投资配置上建议密切留意中小板的特色生物药、具有OTC营销优势的二线中成药以及部分医药商业、器械企业等。恒瑞医药、同仁堂、华海药业、云南白药、片仔癀等行业龙头值得长期持有。另外科华生物、双鹭药业、通化东宝、三精制药、千金药业、江中药业、康缘药业、康美药业等业绩增长有保障的公司也值得投资配置。

目前，资产注入题材炒得如火如荼。资产的注入和进而可能的整体上市，将使得上市公司资产规模和业绩发生翻天覆地的变化，有可能让小企业变成大公司，成为市场上稀缺优质筹码。随着医药经济环境的演变推动医药产业进行整合，医药行业有望分享2007年的资产注入盛宴，而全球医药产业链重构和新医改客观上加速了这一进程。《医药产业“十一五”发展指导意见》明确提出产业资源整合和可持续发展问题，培育具备国际竞争力的大型医药企业。目前在市场普遍对上市公司业绩有充分预期的情况下，资产注入等不确定预期将会给相关上市公司带来极大投资机会。现代制药（600420）第一大股东上海医药工业研究院承诺在适当的时机将其拥有的优质资产注入公司，从而实现通过注资整体上市。目前该股处上升通道，缩量说明主力筹码已基本锁定，中线值得重点配置。(尹飞 许春强)