本次两会的一个重要议题就是内外资企业所得税合并，相对于医药行业，各个细分行业和落实到具体公司上会有较大差异。

从细分行业看，医药商业企业由于税收优惠较少，企业所得税普遍按33%执行，因此医药商业企业受益要相对较大。我们从四家重点医药商业公司财务数据可看到，目前实际税率最高的是国药股份（34%）和南京医药（33%），因此两税合并后受益较大的应该是国药股份和南京医药；一致药业税率相对较低，主要是因为母公司享受深圳特区15%的所得税优惠。但是一致药业主要子公司———国控广州税率为33%，因此两税合并后，国控广州所得税下降是提升公司业绩的主要因素之一；上海医药中部分工业企业按15%征收所得税，商业企业主要按33%缴纳。初步测算两税合并很可能将提升国药股份和南京医药净利润10-15%左右，而一致药业和上海医药影响相对较小，只有5-6%左右。