在经历了2006年政策性寒流后，今年一季度，医药行业景气度开始回升，销售收入和净利润明显高于去年同期，销售毛利率同比也有所提高，这为上半年业绩的增长开了好头。

业内专家指出，随着全局性的医疗体制改革逐步推开，供给医疗服务的资金量将持续增加，药品的需求将受到拉动；行业会逐步回暖。但目前，我国医药行业整体研发实力不足，同质化竞争明显，今年一季度，投资收益对净利润增长的贡献很大，因此未来发展的隐忧尚存。

投资收益助推业绩增长

与去年“增收不增利”的局面形成对照，今年1至3月，上市公司净利润的增长明显快于营业收入的增长。根据Wind资讯的统计数据，一季度，医药行业上市公司实现营业收入386.54亿元，同比增长10%；实现营业利润91.12亿元，同比增长13.4%，行业毛利率提升一个百分点；实现净利润22.63亿元，同比增长59.8%， 扣除非经常性损益后的净利润为19.68亿元，同比增长也达59.9%。而三项费用却基本持平。

今年一季报数据显示，医药行业上市公司投资收益一项总计达8.97亿元 ，是去年同期的4.5倍，占今年一季度净利润的39.65%。可见，在牛市中，医药行业的投资收益也颇为丰厚，成为业绩增长的动力之一。

国信证券贺平鸽认为，医药行业正从06年的“低谷”中逐步回升。虽然2007年的政策和监管更趋严厉，但优质公司已率先开始复苏，中报业绩预期良好；她指出，未来行业集中度提高，优质公司市场份额扩大的趋势将更为显著。

招商证券的研究报告则指出，医药行业的盈利能力有恢复的迹象。许多化学原料药价格上涨，为相关子行业的业绩增长提供了保障。行业分析师坦言，抗生素系列原料药和维生素系列原料药是最主要的两类原料药产品，在这两大类产品中都出现了一些价格大幅上涨的品种。

业内专家以维生素C为例，2006年以来国内VC的相关生产企业纷纷停产，国外企业已经开始逐步放弃相关产品生产，导致市场供应量减少，供不应求的局面出现，导致出口价格从最低2.8美元/千克上涨到了目前4.4美元/千克。他们预计，价格仍有上升空间并将维持到6月份。另外，VB5(泛酸钙)的价格也大涨，2006年底国内泛酸钙价格从70元/千克上涨到120元/千克，业内预计，6月前，价格波动不会太大。相关生产企业还将因此获益。

普药与医药商业将受惠“医改”

业内认为，医改是今年影响医药行业的主要因素，目前一些趋势已经可以确定，普药与医药流通行业将受益较大。目前，国家已经确定基础用药将定点生产，大型普药生产企业的效益改善将逐步显现。

2007年中央财政安排医疗卫生支出312.76亿元，比2006年增加了145.36亿元，未来投入还将进一步加大；与此同时，城镇医疗保险覆盖面增加，未纳入城镇职工基本医疗保险制度覆盖范围的中小学生、少年儿童和其他非从业城镇居民都将进入医保范围；另外，新农村合作医疗的参保居民也将增加医疗服务的消费量。

业内专家分析，根据2010年实现新型医疗体系这一目标，未来4年，按人均新增50元的药品消费计算，全国9亿农民，将新增大约450亿元的医药市场空间，而这一增量将主要集中在普药领域。

银河证券行业分析师刘彦明指出，从人均卫生费用看，2004年城市为1261元，农村为301元，二者之比为4.2：1。假如农村人口分别用5年、10年、15年达到城市人均卫生费用2004年的水平，农村人均卫生费用年均增长33％、15％和10%。市场增量相当可观。

刘彦明以此增速测算，2007年到2009年，农村卫生费用增量投入将分别达到1000亿元、800亿元和500亿元。由于农村药品所占的比重更大，未来3年如果提供年均300亿元以上的药品市场增量，将占到目前市场销售额的15％以上。

中国国际金融有限公司行业分析师孙雅娜认为，在药品安全和药品使用成本越来越重要的情况下，普药行业和医药流通行业受医改政策的利好影响会逐步显现。对于大型基础制药企业而言，其产品价格在多年来的市场和政策调整后，已经没有再进一步下降的空间；医药流通业目前也正在加速市场整合，“它们将在中国农村和社区医疗的建设过程中获得良好的发展空间。”