□渤海投资研究所 秦洪

近期A股市场虽然宽幅震荡，昨日更是急跌。但是，由于人民币升值不息，牛市行情基础依然扎实，因此，业内人士倾向于认为大盘的急挫只不过是长期牛市行情中的一个小插曲。急跌之后，投资者更关注什么样的板块能够在未来的弹升行情中脱颖而出。

就目前相关资料来看，医药股无疑是一个值得关注的板块。

行业复苏预期强烈

近年来，医药行业其实面临着诸多业绩增长压力，一是知识产权保护力度的加强，考验着我国医药类上市公司的经营模式。因为这些上市公司在前期的增长动力是通过仿制药等方式获得的。因此，随着知识产权保护力度的加强，使得我国医药行业的发展面临着新产品推出乏力的特征。

二是产品价格下降的压力。近年来，为了达到居民看得起病的目的，我国医药产业政策倾向于大幅度下降高企的药品价格。这自然抑制了医药类上市公司的毛利率，尤其是大宗医药商品的价格更是大幅下降，所以，在近几年来，整个医药行业的净利润一直处于下降通道中，也使得医药股的走势一直弱于大盘。比如说在近三个月来，上证指数涨幅超过30%，但医药指数上涨不到8%。

但是，从近期的统计数据显示，医药行业似乎已步出业绩下滑的寒冬，正在步入行业复苏的春天。在2007年前8个月，医药工业实现收入3994亿元，同比增长24.37％；利润总额367亿元，同比增长约49.87％。行业分析师的研究报告称，收入增长速度的数据与前些时候的统计数据并没有大的变化，但利润增长速度数据却创出新高，而且利润增长速度超越主营业务收入的数据，显示出医药行业的盈利能力迅速提升，这就确认了医药行业已步入到行业复苏的拐点。

医药板块或出强势股

行业分析师认为，医药行业的业绩增长趋势或将延续，因为医疗行业的改革为医药股的盈利增长提供了坚实基础。农村合作医疗制度的推进，为我国医药行业的优质企业提供了拓展新的市场销售渠道，有利于大宗医药商品上市公司销售收入的提升，比如说抗生素类的新华制药、华北制药等。此外，我国对仿制药制度的改革，也意味着只有优质医药企业才有能力获得更多的仿制药品的能力，如此就为优质医药企业的脱颖而出提供了坚实的产业平台。而优质医药企业的增长也有利于整个医药行业的业绩改善，推动着医药行业盈利能力的提升。

医药股面临着行业复苏的推动力，从而意味着医药股有望成为各路资金积极配置的对象。因此，建议投资者密切关注医药股的投资机会。

一是从子行业发展特点来看，因为医药行业拥有中药、化学原料药、生物制药等多种子行业，而不同的子行业，发展势头也是不均匀的。其中中药饮片、化学原料药的增长势头较为突破，比如说2007年1-8月，中药饮片工业总产值累计实现183.09亿元，同比增长为34.39%，是医药行业中上升幅度最大的子行业。因此，康美药业等中药饮片类上市公司可引起重点关注。