医药行业类个股近期持续上涨国泰君安：

医药股近期上涨的原因有以下几点：1、医药行业净利润增速与涨幅不匹配：医药行业2006年以来跑输沪深300达70%，但医药行业净利润增速2007年前三季度达49%，是下游消费品行业11个子行业中位列第二的；2、估值因素：医药股前期估值与周期性行业相差不大，2008年仅为30倍；3、市场对宏观经济和国家政策的理解：当前经济最大的焦点在于担忧外需放缓，而当央行发布严格的房地产信贷管理政策后大家又开始担心投资。

然而政策面对医药行业是温暖的，医药关乎民生，医改增加医疗保障覆盖人群的范围、政府加大投入是必然的事件。

我们讨论行业的目的是为了讨论盈利的增长，因为股价的表现无非是受到两个因素的驱动盈利增长和估值水平的提升。从估值来看，康缘药业和一致药业目前的估值水平较低，2008年分别为30倍和36倍；华东医药近期涨幅较小，估值仅为30倍，提升评级为增持；恒瑞医药、国药股份、双鹭药业、科华生物仍然是我们长期推荐的品种。