2007年医药制造业效益增长水平持续攀升，1-11月份行业收入增长23%，利润总额增长51%，显示医药行业走出了2006年的低谷。医药板块在2007年12月开始走强，优质医药股份全面跑赢大盘。我们认为医药股目前已经成为一个“进可攻，退可守”的稀缺板块。

行业逐步回暖呈现产销两旺。任何改革，都要经历发现问题、寻找解药、整肃规范、碰撞激荡、调整适应、重获新生这一系列的过程。医疗体制改革牵动数亿人民的生命健康问题，自然更将格外艰难和慎重。2006年，可以说是政策变更下医药行业的整肃、碰撞阶段。进入2007年，行业在逐渐规范化的进程中开始复苏，整体经济效益好转，我们认为，行业已经进入了调整适应的阶段。

医药行业需求分析。医药行业被誉为永不没落的朝阳产业，主要原因在于其不断增长的市场需求，使得其市场容量得以不断扩大，整个产业呈现出持续高增长的发展态势。

医药公司在2月的中下旬将进入年报公布的密集期，我们就重点关注公司做一个2007年业绩前瞻：增幅>100%：南京医药（＋170%）；增幅50%-100%：恒瑞医药（+80%）、一致药业（+80%）、双鹤药业（＋75%）、国药股份（+55%）、康缘药业（＋50%）；增幅30%-50%：天士力（+40%）、上海医药（＋35%）、三九医药（+30%）。

医药板块在2007年12月开始走强，优质医药股全面跑赢大盘。2008年医药行业盈利增长或有可能超预期，同时2008年“医改”出台很可能成为事件催化剂。近期我们建议关注四只医药股：康缘药业、南京医药、一致药业、双鹤药业。