4月10日，人民币兑换美元终于“破七”。自2005年7月21日“升八”到“破七”仅仅不到3年，人民币对美元已升值16%，这对出口外向型企业的打击无疑是巨大的。

结汇和定汇避险

中国每年有300多亿美元的医药产品的出口业务，多数交易价格相对稳定，或按以前约定的合同。美元每贬值1%，企业每月累计损失的汇率就可能上千万元人民币。

人民币升值对外贸顺差的调控有很强的驱动力。有人估计，对于普通行业而言，人民币升值10%，通常会使该行业出口业务下降8%。随着美元的不断贬值，中国出口型医药企业必然面临汇兑产生的巨大损失，盈利能力下降和全球竞争力削弱的趋势已日益明显。

美元的贬值，对中国医药行业的进出口贸易及海外市场开拓等均有不同程度的影响。对于企业而言，应当高度重视汇率波动对主营业务的影响，还要重视核心竞争力的培育，要勇于探索、勇于创新，学习和掌握外汇避险能力，沉着应对国际市场风云的莫测变化。

对于外汇汇率变化频繁、美元贬值愈发凶惨，出口型企业应及时结算现有的美元外汇，即期交易合同该履行的马上履行，近期交易合同及时履行。此外，还要尽可能多地签定企业远期合同，即使有难度，也要争取锁定远期交易汇率。

除了传统的远期结售汇业务，中小企业可考虑锁定汇率以规避风险。

外汇期权对冲

中国的金融系统和结汇渠道方面还有待开放和改进，银行可能会考虑增加更多的金融和外汇避险工具。对于有一定实力或在海外交易额度大的企业，可利用外汇期权的工具。如果企业有比较多的外汇，而暂时没有项目可投资，可通过银行的企业理财产品投资于国外的政府债券、基金、外汇等金融产品，也可自主选择恰当的金融工具，如外汇买卖、结构性存款等实现保值盈利。

当然，运用金融衍生工具要相当谨慎。中国药企目前的规模和实力还不强，企业缺乏对金融衍生产品熟悉的人员，有足够外汇额度的医药企业并不多，加上使用这些金融衍生工具肯定会有费用和风险，所以目前国内药企在利用金融工具上还有一定的障碍，企业与银行之间还需要多多交流，建立信任关系，以设计出适合不同企业需求的金融衍生产品。任何规避金融风险的产品都有成本，与保险一样，理赔越高，保费越多，金融衍生产品对冲力度越大，成本越高。企业尝试金融衍生产品以对冲风险，也要量力而行。

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对冲脱险的经典

国外企业是如何规避汇率上风险的？研究这个问题就有必要好好回顾上一个轮回的经典案例。

Caterpillar：外汇套利

上世纪80年代早期，美元不断升值，世界著名的建筑机械公司Caterpillar与日本竞争者Komatsu在市场竞争中处于很不利的地位。到80年代晚期，美国的货币政策开始松动，利率开始下跌。随着美元在投资者心目中的地位直下，外国投资者用外汇交易购入美元并投资于美国金融市场的兴趣也随之下降。

Caterpillar看准了这一趋势，采取了适当的外汇套利手段。1996年，仅在外汇交易上，Caterpillar就盈利1亿美元，使得当年的业绩从营运亏损2400万美元变成7600万美元的净利润。这样的经历让Caterpillar的管理层高度重视外汇风险管理，公司聘请了专门人才，建立了特殊的部门专门管理公司的外汇风险。

FMC：运营对冲

1988年，世界著名的药用辅料生产商FMC在15个国家有88处生产设施。该公司33亿美元的业务有三分之一来自国际市场。美元升值后，FMC面临的压力极大。FMC采用远期合约和外汇期权等避险工具和手段规避风险并成功获利，利用这些利润来降低其欧洲生产厂的生产成本，并保持其相应的市场竞争力和占有率。

除了金融对冲手段，FMC还使用了运营对冲和自然对冲手段来对付外汇风险。比如美元下滑时，日本汽车制造商可以从其美国投资设立的厂供应更多的汽车，或从美国购买更多的零部件；当美元增值时，就从日本本土多生产和多购买零部件。