在指数的跌宕起伏中，医药板块2008半年报完美收官。内生性成长能力较强的医药股在二季度成为公募基金超配的对象。

伴随着半年报的披露完毕，三季度医药板块的业绩成长性成为投资者关注的第一要素，而从部分已披露2008年三季度业绩预告的医药股来看，数字依旧华美。

不过，8月份，跑赢大盘许久的医药板块突然不支，跌幅明显高于沪深300。

三季业绩考　　

据本报不完全统计，截至8月30日，医药板块已有24只个股披露了三季度的业绩预告，当中除了零星几个个股，其余几乎全部为预盈预增，且净利润大幅提高或增长超过50%的个股约占到三分之二。

其中，维生素、原料药类个股继续高速领跑。1~9月，浙江医药预计净利润将达6亿~7亿元，东北制药有望同比增长700%~800%，新和成、华北制药也预计净利润将大幅增长。

基于国家统计部门1~5月份的数据以及半年报的业绩，加上现有的三季度业绩，有多个分析师向记者表示，“医药板块三季度的业绩不会差到哪里去”，“不出意外的话，医药板块前三季度的业绩会比其他工业好很多”。

“我们维持全年行业销售收入20%~25%、税前净利润增长速度25%~30%的判断。”联合证券医药生物行业研究员谷方庆在报告中甚至对医药行业全年继续向好作了预测，他向记者表示，“通胀因素对医药板块影响有限，医药行业尽管成本也在上升，但收入的增长更快于成本的增长。”

然而，亦有分析师认为，虽然三季报多少会受到上半年业绩增长的惯性影响，但医药企业三季度的业绩依旧会面临诸多挑战。

兴业证券医药行业分析师李劲松在接受记者专访时表示，目前已经公告三季度业绩预告的基本上都是业绩好的企业，故上述企业所预告的业绩尚不能作为判断三季度医药上市公司整体业绩走向的依据。

他告诉记者，兴业证券在中报披露期间，曾对国内多个医药类上市公司进行实地调研。在结合被调研医药公司的当前业绩情况作深入分析后，他们认为，目前医药上市公司财报中出现的与去年同期截然相反现象，或将影响医药行业在今年下半年以及明年的走势。

“我们注意到，被调研的公司利润增长很快，但应收账款增长更快，与此同时，公司的现金流偏紧。应收账款激增所显示的是，在上半年银根紧缩的大环境下，医药上市公司的经营风险有增大的趋势；另一方面，部分企业不同程度地出现现金流问题，也是一个应该值得警惕的事情。众所周知，充足的现金流是医药工业企业正常再生产所必须的。事实上，去年同期，医药类上市公司的现金流还是普遍较好，应收账款率也要低很多。” 李劲松不无担忧地表示。

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