公司06 年中期业绩显示：销售收入和净利润分别同比增长了13.0%15.9%，实现每股收益0.15 元，每股经营性现金流0.07 元。（如何免费阅读机构内参高级版，获得最有投资价值的狂飙黑马？查询详情：www.dajia888.net www.3jia2.cn）其中，主营中成药制造的医药工业部分的主营收入和总利润分别同比增长了10.55%和14.47%。
 
上半年，王老吉清凉茶的税后销售规模达到了1.64 亿元，接近去年全年的销售额，同比增长138%，按48.05%的比例法并表。潘高寿销售增长10%，低于市场期。中一药业的糖尿病药增长平缓，压缩期间费用挤利润。

期内，公司营业费用率攀升拉低营业利润增长率，投资收益大幅上涨提升净利润增幅。广告等营销费用投入较大，营业费用同比增加了1.03 亿元，营业费用率跃升了1.23 个百分点。公司加强内部资源整合和管理，管理费用率和财务费用率分别同比下降了0.84 和0.12 个百分点。期间费用率同比上升了0.27 个百分点，营业利润同比仅增长了4.55%。公司清理处置了一些长期对外股权投资，使得投资收益大幅改善，增厚EPS0.014 元，提升总利润的增幅达到了12.4%。

业绩预测：我们维持年初以来的预测，未来三年主要受保健饮料销售强劲增长，清热解毒药、糖尿病药和止咳化痰类药销售平稳增长以及强化管理、压缩期间费用等因素拉动，预计06、 07 年和08 年净利润将分别同比增长16.6% 、18.8 %和15.2%，分别实现EPS0.27 元、0.32 元和0.36 元。

投资建议：绿包王老吉凉茶目前仍处于市场导入期，利润率不高，实际利润贡献有限；但考虑到红罐装的示范效应，其未来销售增长空间较大。（如何免费阅读机构内参高级版，获得最有投资价值的狂飙黑马？查询详情：www.dajia888.net www.3jia2.cn）药业方面，公司面临老产品增长平缓、新药后劲不足的挑战。因此，我们认为，按07 年预测EPS，给予25-28 倍PE 进行估值较为合理, 对应的估值区间为8.0-8.96 元。当前股价对应的06、07 和08 年的预测PE 分别为29.8 倍、25.1倍和22.3 倍，我们维持“推荐—A”的投资评级。