投资要点

2006年9月14日财政部、发展改革委、商务部、海关总署、国家税务总局颁布《关于调整部分商品出口退税率和增补加工贸易禁止类商品目录的通知》。该通知于2006年9月15日起正式实施。

该通知调整了部分出口商品的出口退税率，同时增补加工贸易禁止类商品目录。其中对医药商业出口退税率的调整主要集中在维生素和青蒿素产品方面。

从出口退税率的调整可以看出，国家鼓励维生素类产品的出口（目前，我国维生素类产品主要以原料药形式出口），鼓励含有青蒿素的中式成药的出口，同时限制其原料青蒿草的出口。

对相关医药上市公司的影响分析前提如下：1、各公司涉及产品的具体出口数值无法准确获得，暂用公司出口数据测算。2、2006年和2007年盈利预测数值参考公司2006年中期业绩和万德资讯中盈利预测数据。3、通过与上述上市公司沟通，其中广济药业和鑫富药业公司方面暂时还不能确定是否享受退税率升高的益处。4、以上公司中信证券暂没有具体投资评级。

最终结论：从相对估值角度讲，浙江医药的估值较低。