哈药集团与南方证券清算组之间对S哈药控制权的争夺，随着一则关联交易公告，再度呈现在公众面前。

周一，S哈药发布公告，称公司于2006年11月2日与哈药集团签定《股权转让协议之补充协议》，约定在三精制药的股改过程中，尚未移交给哈药集团的16.07％股权，其股改现金对价4943.99万元由哈药集团先行垫付。

大意失荆州

业内人士称，S哈药将旗下优质资产三精制药向母公司——哈药集团转移，实在有不得已的苦衷。由于南方证券事发，该证券公司违规私下增持S哈药的事实也随之曝光。

资料显示，2001年，S哈药实施配股，主承销商南方证券销售不力，将大量配股砸在手中，由此成为S哈药的第二大股东。2002年至2003年期间，南方证券又私下通过大量违法增持手段，最终控制了上市95％以上的流通股，占总股本的57.86％。

而S哈药的第一大股东哈药集团，本来持有34.75％的股权，却在不知不觉中将S哈药的控制权旁落。

“恶”从胆边生

“对于哈药集团而言，一直希望将南方证券的力量排挤出去。”一位知情者表示。

据了解，由于南方证券手中持有S哈药57.86％的股权，加上哈药集团本身持有的34.75％股权，已经触及10％的公众持股比例下限，不仅使哈药集团的控制权岌岌可危，上市公司本身也面临退市的风险。

该人士透露，为了重新取得对S哈药的控股权，哈药集团曾试图从南方证券托管组手中回购该部分股权，然而由于南方证券当年取得这部分股权代价极高，最终使得回购计划搁浅。

而随后有媒体传出南方证券托管组准备将所持股份拍卖的消息传出后，更令哈药集团坐立不安。因为一旦这部分被竞争对手拍得，哈药集团多年的心血将付之东流。

在不得已的情况下，哈药集团采取了另一种解决方案。

转移优质资产

注册会计师辛力平告诉记者，在S哈药的各项资产中，同样是上市公司的三精制药（600829）算是盈利能力较强的部分。虽然其资产按控股权计算，仅占S哈药总资产的20％左右，但利润贡献率却高达30％以上。

三精制药2006年中报上的股权结构显示，第一大股东S哈药持有其46.07％的股权，第二大股东哈尔滨建筑工业（集团）公司，持有其28.75％的股权。

从2006年下半年开始，哈药集团加紧了资产转移的步伐。7月29日，哈药集团以每股2.18元的代价，从哈尔滨建筑工业（集团）公司手中取得占总股本28.75％的股权，代价高达2.4亿元。

7月31日，哈药集团又与S哈药签订股权收购协议，拟以1.82亿元的代价，从S哈药手中收购6213万法人股，占三精制药总股本的16.07％。由于受让完成后，哈药集团将持有三精制药44.82％的股权，已触发要约收购，为得到证监会的豁免，才将交易推迟至今。

“哈药集团将三精制药的控制权，从S哈药手中转到自己的直接支配之下，可谓一箭双雕。首先，如果一旦失去对S哈药的控制，手上至少还有三精制药这个资本平台；其次，通过转移优质资产，既可以从根本上减少南方证券托管组的要价资本，同时也可以打击潜在对手收购的企图。”辛力平表示。