如果不是这起盛传已久的收购，人们很难把在I T 和制药业举足轻重的两家企业联系在一起。上周六，联想控股与石家庄市国资委签署了合同，以8.7亿元拿下石药集团100%的国有产权。收购完成后，联想控股同时将持有中国医药行业首家境外上市公司“中国制药”(1093.H K )约50.93％的股本。这也是联想系资本近年来在国内最大的收购案。

“天价门槛”为联想定做？

目前世界上排名前三的原料药生产国是中国、意大利、印度。而石药集团去年实现含税销售收入60亿元，是全球最大的维生素C生产基地，青霉素工业盐年生产能力也居全国第三位，业界称之为“中国原料药四大家族之一”。而集中了石药优质资产的中国制药，是中国医药行业首家境外上市公司，在其盈利高峰时，市值在2003年6月份最高达40多亿港元，是香港恒生红筹股指数成份股之一。

由于受行业环境等多方面影响，石药两大类产品价格反复下降，赢利能力大不如前。目前中国制药市值与2003年比，已缩水20多亿港元。不过从另一方面看，这也成为外部投资者低价进入的好时机。

今年5月，石家庄市国资委对外发布《石药集团国有股权转让公告》，公开征集战略投资者，以8.4亿元（等同于净资产）的底价在河北省产权交易中心挂牌公开转让。要求受让方是一家以制造业为主营业务、总资产规模在500亿元人民币以上、年销售收入在1000亿元人民币以上的大型内资企业集团。其条件十分苛刻。目前，符合意向资格的仅有联想控股一家。

5年将花50亿联想就是敢想

此番是联想系资本第2次涉足药业。此前，联想控股旗下弘毅投资曾以2.1亿元收购江苏先声药业31%的股权，并在今年4月协助先声在纽交所成功上市。柳传志认为，中国医药业发展潜力巨大，不过医药企业普遍规模较小，集中度偏低，行业整合有很多机会。

据本次协议，联想控股将以石药集团作为医药产业平台，并参与石家庄“药都”建设，未来5年内拟计划投资50亿元，把石药打造成世界上具有一定影响力的大型制药企业，使其新增销售收入150亿元，利税25亿元，以实现联想全面发展生物医药产业的目标。柳传志公开称，联想控股收购石药之后的第一件事，就是让管理层拥有股份，同时将为石药提供如资源、资金、管理经验等各种帮助，使石药完成上下游产业链的整合。

联想系第六驾马车在造？

事实上，近年联想控股在多元化发展上动作很多，并以资本运作和行业整合的方式着力在新领域培育骨干优势企业。目前联想控股旗下已有联想集团（0992.HK）、神州数码（0861.HK）、联想投资、融科智地、弘毅投资等五家下属公司，2006年营业额达1389亿元人民币。而此次以联想控股而不是以旗下两家投资公司的名义出现，除了满足受让方的条件外，也预示着石药集团将成为联想控股旗下的第六驾马车。

已经63岁的联想控股总裁柳传志目前定位为“投资家”。柳传志表示，在过去的几年中联想收购了9家企业，其中5家是国企，其利润都上涨了几倍，个别的甚至上涨了近10倍。依照柳传志的期望，到2010年，旗下投资业务要进入国内投资业三甲，管理基金规模超过20亿美元。