日前，经东盛科技证实，德国拜耳斥资10.72亿元收购其旗下“白加黑”等OTC业务已获商务部批准，医药行业的最大外资并购案就此画上句号。然而，根据东盛科技今年中期的数据，东盛科技OTC业务占其主营收入的80%以上，而“白加黑”等一线品牌又是其利润主要来源。这就意味着这次声势浩大的并购实际是划走了东盛科技绝大部分江山，东盛科技的未来进入后“白加黑”时代，前途迷雾重重。

▲业内最大并购案尘埃落定

10月12日，东盛科技发布公告称，日前商务部以商资批[2007]1612号《商务部关于同意拜耳医药保健有限公司增资及并购资产的批复》，同意拜耳增加注册资本以及收购公司“白加黑”等西药感冒药业务资产等事项。

“目前双方还没有完成交割。”东盛科技相关人士表示，拜耳收购“白加黑”等OTC业务除了要得到商务部批准外，还需证监会批复。“只有证监会批准了，拜耳才能接受启东盖天力的相关业务，公司才能拿到钱。”

此外，根据国家药物政策，拜耳还需要到国家食品药品监督管理局完成药品批文转换等手续。

“目前国家对药品批文转换控制得比较严，不过由于这次转让是包括厂房、生产线等全套资产和业务，获得审批应该不成问题。”上述相关人士说。该人士表示，所有手续完成早的话在2007年年底，迟则在2008年春节。

2006年10月25日，东盛科技启东盖天力制药股份有限公司与拜耳签署了《业务和盖天力资产买卖协议》。根据协议约定，启东盖天力将所拥有的抗感止咳类西药OTC业务（包括“白加黑”感冒片、“小白”糖浆、“信力”止咳糖浆三大非处方药品牌、相关生产设施和全国销售网络）以13400万美元，折合人民币10.72亿元转让给拜耳。此外合同还约定，如果双方在交割期间业绩达到约定标准——上述收购的三个产品2006年的销售收入如果达到3.6亿元人民币，拜耳将补充支付1.92亿元。

对遭遇大股东占款达15.88亿元的东盛科技来说，交易交割后所带来的10.72亿元，无异于久旱之后的一场甘霖。据记者了解，东盛科技在协议签订之初就做好了相关业务与资产转让的准备。除了厂房、生产线等固定资产、相对稳定的全国销售网络外，东盛科技旗下的OTC销售队伍也已经被拆分为两部分，其中“白加黑”、“小白”、“信力”三大品牌共450人的销售队伍相对独立，待转让手续完成后，整体“过户”至拜耳名下。东盛科技副总裁关平表示，根据协议，他也将被打包出让给拜耳。但至于具体去留，尚不明朗。

一位业内人士指出，拜耳之所以要收购“白加黑”等品牌，主要是为了借此快速进入中国OTC领域。在等待商务部批复的同时，拜耳在中国的OTC业务也必须要开展起来。等待的时间越长，两支队伍整合的难度就越大。

“如果商务部的批复在去年年底就能够下来的话，两支队伍的整合、企业文化的统一到现在应该都已经实现了。”该人士这样表示。

▲东盛科技如何东山再起

“白加黑”、“小白”、“信力”三大品牌对于东盛科技的重要性，自不待言。2007年半年报显示，东盛科技的OTC业务占到整个主营业务的80%，其中“白加黑”等一线品牌功不可没。“白加黑”等OTC业务的转让，相当于抽掉了东盛科技的脊梁。在董事长郭家学断腕求生之后，东盛科技又该何去何从？

郭家学表示，在“白加黑”等资产出售以后，东盛科技将加大在现代中药、传统中药和麻醉及精神类药物等三个具备较强竞争力领域的发展力度，加快形成“现代中药为主体，传统中药做精品，麻精药品做高端”的三大支柱产业群,使公司获得持续发展的原动力。

此前，郭家学在接受媒体采访时也表示，与拜耳交易完成后东盛科技将拿到7亿元左右，其中3亿元将用以归还贷款，另外4亿元将作为流动资金，分别投入经过重组的旗下几大企业。此后，东盛科技将更名为“广誉远国药集团股份有限公司”——显然，东盛科技（抑或是广誉远）将面临着全新的挑战。

资料显示，山西广誉远国药有限公司始创于明嘉靖二十年（公元1541年）的广盛号药店，是中国历史最悠久的药号，其先后历经了广盛号、广源兴、广升聚、广升远、山西中药厂等十几个商号更迭，现已成为山西省中药企业典范，国家商务部首批确定的“中华老字号”企业。广誉远有品种104个，主导产品“龟龄集”和“定坤丹”现为“国家保密品种”。

然而业内人士似乎并不看好东盛科技的未来走向。一名知情人士指出，东盛科技在继“白加黑”之后，陆续运作过多个产品（包括“维奥新”），但都未获得成功。在这种情况下要将整个营销方向突然转向中药，实际上是有极大风险。

“广誉远所占的优势无非是历史悠久。可是在整个中国，该有多少像广誉远那样的中药企业？这些中药企业到底有多少经营得极为出色？”该人士如是指出——再造一个同仁堂，何其难也，更何况未来东盛科技“现代中药”、“传统中药”两手都要抓。

银河证券一位分析师也指出，东盛科技一直擅长的是OTC业务，处方药业务相对要薄弱一些。半年报显示，东盛科技整个处方药业务不足OTC业务的1/10。“所幸的是，东盛科技一直专注于在医药行业中发展，目前医药行业已经触底反弹，开始向上走，受到投资者的关注也更多一些。东盛科技想要东山再起，关键是能否在新医改的大背景下捕捉到机遇。”

当然，也有业内人士依旧看好东盛科技的发展。一位营销咨询人士就认为，“东盛”的品牌依旧具有号召力，东盛科技依然可以凭借“东盛”品牌再打造一个“白加黑”出来。郭家学也表示，完成清欠和重组后，东盛所有现代中药、化学药物都将用东盛品牌，传统中药则将用广誉远品牌。“我们将进一步拓宽广誉远的渠道。”但是不可否认的是，“东盛”品牌一直打造的洋派特质与“中药”给人的感觉并不相容。

在卖掉“白加黑”后，东盛科技将进入一种白加黑混合而成的灰色当中。更何况，东盛科技仍面临与上市公司*ST沧化、*ST宝硕的银行互保的压力，东盛科技将承担连带担保责任。这对于公司的发展来说，也存在着潜在风险。