国药股份(600511)于2006年8月23日股改复牌，复牌后简称变为“G中国药”，2006年8月28日，我们对G中国药进行了实地调研，与董秘吕致远进行了沟通。
公司盈利结构分析公司的业务比较全面，我们和董秘进行沟通后，把公司的主营业务板块划分为医药工业、医药物流、纯商业批发和投资收益四块。
医药工业――扭亏为盈，增长启程国药物流――大幅减亏，扭亏在望投资收益――投资上游，收益稳增纯商业批发――盈利主体，增长稳定医药行业政策变化利大于弊对于今年上半年医药行业开展的反商业贿赂整治活动、历次的药品降价、整个医药商业面临着医院药房托管、取消招标采购实行挂网销售等政策的变化，公司认为政策的变化对公司的影响有利有弊，但总体利大于弊，有利于公司增强终端控制力，淘汰操作不规范违规的小企业，整顿市场秩序，为公司未来的发展扫清道路。
资产注入将带来整合效应在G中国药58.67%的股权以增资的方式投入国药控股有限公司后，国药控股拟将旗下的北京、天津、沈阳站的资产注入G中国药。资产注入后，国药控股将以G中国药为平台，进行北方地区医药商业业务的整合。整合后，实现资源在环渤海地区的优化，并在中国北区持续扩张，在整合和扩张的同时，G中国药将逐渐从一个赚取差价的中间商转变成一个服务于上下游企业的服务商。
投资建议商业板块的稳定增长和工业板块的大幅增长，以及国药物流的大幅减亏都是公司今年业绩增长的重要看点。公司未来的增长明确，资产注入的整合效应也会渐显，这些都将为公司的发展添加动力。
