恒瑞医药（600276）06年1-9月实现销售收入10.39亿元，同比增长18.5%，实现净利润1.56亿元，同比增长20.1%，每股收益为0.471元，三季度公司每股经营活动产生的现金流量净额0.626元，现金流状况良好。

在药品降价、国家整治商业贿赂的不利行业环境下，依然能保持主营收入和营业利润20%左右的增长水平。第3季度净利润环比有所降低只是受国产设备抵税和和前期预缴所得税超额部分影响。医药企业一般在年底集中清理应收帐款，年中的应收帐款一般都大于年末，而3季度恒瑞医药的应收帐款较05 年底有了压缩，说明公司在不利的市场环境下更加注重应收帐款的管理，使得公司的资产更加优良。继上半年公司艾瑞昔布进入三期临床之后，三季度恒瑞获得了两个新药证书，这在今年SFDA新药审批大大放缓的宏观条件下实为不易。

招商证券分析师周锐认为，恒瑞作为最有可能升级到仿创产品生产企业的公司值得长期持有，而未来1-2年是公司从盈利模式升级的重要转折点，在这一过程中公司的估值将得到提升，公司有望维持30-35倍的估值区间。维持对公司06年0.62元的业绩预测和"强烈推荐"投资评级。