毫无疑问，“复星系”已成为资本市场上最亮的星星之一，而复星实业作为“复星系”的最重要的一员，近年来一面着手在医药行业的相关多元化扩张下，频频收购上下游企业，使公司的产业链得以顺利延伸；一面在资本市场大显身手，通过合作、参股、参与股票发行配售等多种方式，实施战略性的投资，如参股福建兴业证券，以战略投资者身份配售招商银行3880万股等等，令人刮目相看。

不过，有业内人士对其多元化的发展战略深表担忧。

从复星实业的股权结构看，该公司带有很浓厚的民营色彩，其控股股东（持股58％）是复星集团、而复星集团的控股股东（持股61％）是上海广信科技、而上海广信的控股股东是郭广昌（即复星实业的法人代表），另一位关键人物是梁信军（上海广信的法人代表、亦是复星实业的董事），很明显，这两位年龄仅33岁的青年企业家是复星的灵魂人物。

一不愿透露姓名的券商研究员表示，复星实业的这种民营色彩一方面使其具有决策快、投资灵活等优点，但同时也存在投资实误的风险，90年代初一些知名企业最终走上衰退之路，就跟多元化的发展战略有关。从复星实业目前的情况看，经过近几年的发展，其业务已扩展到药品、医疗器械、医药流通、科技服务、营销策划、广告、投资等诸多领域；在企业管理架构上，采取的是控股子公司的形式，截止2001年底，公司持股超过50％的控股子公司多达39家，尚有众多的孙公司及参股公司。下属公司数目较多，并且有不少下属企业经营类似的业务（可能具体产品不同），在一定程度上增加了企业的管理成本和管理风险，不利于集中资源发展主营业务。

该人士指出，从经营情况看，复星实业多元化经营的弊端也正在显现，事实上，复星实业的营业利润已连续三年下降。从2001年年报看，虽然2001年主营业收入和净利润都较上年增长，但实际上2001年的营业利润却较上年下降了30％，2001年利润总额的50％来自于投资收益，而投资收益的50％以上来自证券市场，因此，现在证券市场的低迷走势势必影响其今年的收益状况。

西南证券研究所行业部负责人张仕元就表示，对复星实业未来的发展仍持观望态度，目前尚难下定论。张仕元认为，从目前的情况看，复星实业的多元化扩张之路至今为止仍走得较为谨慎，而且复星实业的收购行为从前年底开始逐渐转化为参股的形式，与合作方共同经营管理公司，回避了人才、管理方面的压力。

不过，张表示，通过参股这种方式很难真正获得企业的核心竞争力，而缺乏核心竞争力对一个企业而言，将是致命的缺陷，实际上，复星实业收购的企业、涉足的领域虽多，却没在那一方面表现出特别的优势来。另一方面，虽然复星实业在资本市场的投资看起来都较为成功，但市场风险莫测，不能盲目乐观。

从目前的情况看，复星实业是医药、资本两手都在抓，但能否两手都硬呢？