上海证券研发中心　彭蕴亮

最近一段时间以来，大盘处于震荡调整市道，多数投资者感到赚钱越来越难。但我们统计了5至8月涨幅超越大盘的强势股可以发现，不少个股依然出现了较大的涨幅，甚至不乏翻倍的个股。因此，精挑个股，成为获取超额利润的“秘密武器”。统计发现，近期的强势股主要集中在机械、医药、房地产三个行业，投资者可以从估值的角度寻找机会。

医药：防御性被看好

作为在大盘震荡时的传统防御性行业，医药板块的强势股可谓大放异彩，国药股份相对大盘的涨幅高达132.93%，成为5月30日以来涨幅最高的强势股。而其余两只医药股的涨幅(相对大盘)分别为74.10%、67.88%，也体现出鲜明的防御性特征。我们认为，第四季度以后医药股将继续为二级市场带来精彩，但板块整体启动区间可能会滞后。

近期，卫生部提出了体现社会公益性为主的新医改思路，随后推出的系列政策体现了政府推动改革的决心，价格管制、整顿审批、打击商业贿赂等措施把医药产业推入到政策风暴中心。短期看这些政策给医药生产、流通和医疗环节都带来了不可预知的冲击，但是这些政策性因素也会打破旧体制下的行业发展路径依赖，催生行业嬗变，带来新的发展契机。

为了鼓励企业突破低水平发展的路径依赖，国家有关部委推出了配套的政策，鼓励企业自主创新，《国家中长期科学和技术发展规划纲要(2006-2020)》等政策将在科技投入、税收激励、金融支持、政府采购等方面对创新企业进行多方位的支持。有自主品牌和核心竞争力的中药企业如云南白药、东阿阿胶等成为我国药业的亮点；同时，许多生产型企业已经开始进行转变，一方面加大了创新的投入，积极进行高端产品的仿创，引入海外的合作者进行技术和管理上的提升；另一方面适应市场发展、注重OTC　市场开拓，大力进军第二、第三终端市场。而对于商业企业，大规模的资产并购重组已经拉开帷幕，最终的结果是打破地域划分，打造规模、高效的物流，形成全国性的医药商业集团。

综上所述，从策略上看，虽然机械、医药、房地产行业是震荡市道中强势股最为“抢眼”的三个行业，我们依然倾向于从估值的角度寻找黑马。特别是在大盘调整时期上市的相关新股，剔除上市首日涨幅过大者，其累计涨幅较小，后期机会反而较大，比如说保利地产、大秦铁路等，值得投资者辩证对待。

转finance.sina.com.cn/stock/hyyj/20060812/13462816338.shtml