公司在医疗器械行业居于龙头地位。在X射线机市场中，万东占60％以上的市场份额。这一市场的增长率约15－20％。公司未来的增长来自于：市场的扩大以及占有率的进一步提高。公司的核磁共振仪器通过FDA和欧洲CE认证后，进入国际市场，未来有一定的增长空间。

行业未来面临新的发展机遇。目前国内X射线机的保有量约10万台，而低功率产品未来可能逐步被大功率产品所替代，新的程控数字化产品替代旧品种，由此带来市场的增长。而社区医疗和新农村医疗体系建设，会增加对医疗器械的需求。乡级医院以及社区医院会采购一些常规医疗设备，以吸引患者。但这一转变，首先取决于医疗体制如何改革，社区医院能否在新医保体系中确定自己的位置。

核磁共振仪器将执行新标准，对公司今年国内销售产生一定负面影响。6月底，核磁共振仪器执行新标准，公司的生产批文更改，但新批文尚未获批，因此对今年的销售有一定负面影响。去年销售超过10台，今年可能不到一半。但我们估计明年起将恢复到去年水平。

打击商业贿赂，对大型医疗仪器的销售有负面影响，长期看则是利好。打击医疗机构的商业贿赂，带来的一个结果是医院不愿意采购设备，影响到公司产品的销售。但长期看，整顿医疗市场秩序，对知名企业的产品销售有利。公司的销售通过代理商，将风险和一部分利润转移给代理商，降低风险。

资产清理，聚焦主业。公司出售一些参股公司股权，主要目的是将精力集中在核心业务。公司目前的齿科业务处于微利状态，也在考虑整体出售。

集团控制人变动。华源集团被华润收购后，公司的控制人变为华润集团。华润目标是整合央企下属的医药资产，打造医药商业、西药和中药三大平台。医疗器械目前不是华润的关注重点，但公司作为医疗器械的龙头企业，而且竞争对手——上海医疗器械是上药集团下属的企业，也在华润体系中。我们认为未来有可能进行整合，这样有利于双方减少内耗，提高市场话语权。

业绩预期。我们预计公司今年收入较上年略有增长，净利润增长速度更快，因为去年公司有较多的减值准备以及核磁项目的研发投入。我们预估今年公司每股收益在0.16元左右，明年有望实现15-20％的增长。我们认为医疗器械可以给予20倍左右的动态市盈率估值，目前公司股价没有低估，给予“观望”的评级。