8月22日开始停牌的东北制药谋划定向增发终于浮出水面，9月10日，停牌了半个多月的东北制药发布公告，拟通过定向增发加注资的方式吸收大股东资产。

据东北制药定向增发方案显示，本次公司拟定向增发9400万股，增发对象除面向公司大股东东北制药集团有限责任公司（下称东药集团）之外，还包括基金、券商、信托、财务公司、保险公司等不超过10名特定机构投资者，发行价格不低于11.74元，总计募资约7.73亿元。其中，东药集团出资方式为现金加上资产，三块资产作价32651.06万元、现金出资2568.94万元，共认购本次定向增发中的3000万股，其余6400万股则由机构认购获得。东北制药本次募资所得将主要投向制剂生产区建设项目和主导产品深加工项目。而在以承债方式收购集团VC资产和负债后，依靠东北制药这一上市公司平台，东药集团整体上市亦启动在即。

三大资产注入东北制药

7月4日，东北制药受让东药集团VC资产及对应负债事宜已进入土地过户手续办理阶段，公司同时收到了母公司偿还的资产与负债差额款8895万元。困扰了东北制药长达10年的维生素C资产难题云开雾散。渤海投资分析师李鹏岩认为，VC资产的回归，标志着长期困扰上市公司的“三分开”问题得到解决，这将对公司的估值产生较大影响。由于此前业界普遍认为东药集团目前除了VC资产外，已经没有其他重要的经营性资产，所以，在东北制药收购其VC资产后，众多证券分析人士都认为，在某种意义上，东药集团已经实现了整体上市。

然而，仅仅以解决“三分开”问题为旨的VC资产回归，似乎并非此前业界所预期的资产注入的全部，本次东药集团向东北制药注入的三块资产同样对上市公司具有提振作用。

据《医药经济报》记者了解，根据东北制药定向增发方案，东药集团将以每股11.74元的认购价，以三块资产作价32651.06万元，加上现金出资2568.94万元，收购本次上市公司增发的3000万股。而上述三块资产，即东药集团的17.87万平方张士厂区和制剂生产区土建工程资产，以及由东药集团与中国制药（香港）投资公司（下称中国制药）共同持有的施德药业100%股权。

据东北制药公告显示，以2007年8月31日评估基准日计算，张士厂区17.87万平方米土地使用权评估值为11913.95万元；制剂生产区土建工程资产的评估值为19167.11万元；施德药业资产评估值为1570万元。

值得注意的是，目前东药集团仅持有施德药业40%的股权，剩余60%的股权仍由中国制药持有。而东药集团方面承诺将在本次定向增发的股份发行前取得施德药业另外60%的股权。据了解，施德药业系东药集团与中国制药于1995年12月共同兴建的中外合资企业，2007年9月5日，东药集团已经就收购中国制药所持施德药业60%股权签署了相关协议，目前该事项已经获得沈阳市国资委批准，双方正在积极办理股权过户手续。东药集团顺利获得施德药业100%股权已经不存在悬念。

据《医药经济报》记者了解，本次资产评估值为1570万元的施德药业，目前的盈利能力并不是很强，2007年前8个月，其主营业务收入为1076.93万元，净利润为131.03万元；2006年全年主营业务收入为1207.02万元，净亏损为337.76万元。目前施德药业的主要产品为青霉素V钾片、博美欣分散片、泰洛平。其中泰洛平为一类新药，保护期10年，为国际上口服降糖药第三代胰岛素增敏剂产品。然而，东北制药方面认为，虽然施德药业目前经营规模较小，销售收入和利润对东北制药的影响极小，但施德药业的主导产品的市场前景较好，可进一步完善公司的产品结构，而且施德药业无重大负债，无对外担保，不会对公司的财务状况造成不良影响。

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