近期最大的焦点是全聚德被暴炒引发证监会关注。　

医药上市公司高管利用职务之便，获得企业运营重大变化的信息先机，转而不惜藐视法律法规，利用多种方式买卖公司股票为自己牟得暴利——这是近期被频频披露的内幕交易的一种典型方式。从吉林敖东因在广发证券借壳上市过程中的违规操作被罚，到联合证券前医药行业研究员宋华峰炒作广济药业，再到三普药业原副总经理兼董秘邓兵利用大股东与上市公司进行资产置换的利好消息，假借他人账户炒股，终因内幕交易而获罪。近期的焦点案例则是全聚德被暴炒而引发证监会对于其高管的深入调查。

可以肯定的是，邓兵不是第一个因内幕交易付出沉重代价的医药上市公司高管，但为何有了前车之鉴，药企高管藉由职务信息之便大发私财的案例仍旧层出不穷？或许原因在于牛市之下，获利的诱惑太大，而付出代价的可能性较小，仅仅依靠职业道德的约束十分薄弱，使得铤而走险者不乏其人。

不过，即将发布的《证券市场内幕交易行为认定指引》，有望成为破解内幕交易犯罪的利器。随着证监会对于相关案件的查处力度越来越大，医药业界或可从另外一个角度来理解这一问题：严厉查处内幕交易，不仅仅是为了维护正常的市场秩序，还资本市场一个公平、公正的交易环境，而且是对医药上市公司整体治理水平的一种考验。

前车之鉴

2003年4月，一直在证券行业滚打的邓兵出任三普药业副总经理，并临时代行公司董事会秘书的职责。一年后，邓兵开始正式履行三普药业的董秘职责。也就是在这一年的7月15日，*ST三普发布公告称：公司于2001年9月6日签署的《股权转让协议》已经获得国务院国资委批准同意，江苏远东集团有限公司成为三普药业的控股股东。

为将“披星戴帽”的*ST三普从退市的边缘拉回来，远东集团决定进行资产置换，并由邓兵负责该项目。2004年9月17日，资产置换具体工作开始进行。据其后三普药业披露的《资产置换协议》显示：大股东远东集团拟将其所持宝来发展90%股权与公司部分债权进行置换，拟置出、置入的资产价值达4476万元。同时每年单方面向股份公司投入现金6000万元至9000万元左右，并提供单向担保，前后总投资金额达1.43亿元。

利好已经形成，但是尚未公告，这使得邓兵有了进行内幕交易操作的充分时间。2004年9月17日起，邓兵通过其实际掌控的邓兵、邓南华、陈丽君、黄伟平的股票账户，累计购入三普药业的股票约33万股，交易金额约人民币87万元。2004年11月13日，该置换项目完成并正式对外公告，股价开始大幅上扬，由最低价2.14元涨到5元左右。接着，邓兵将股票悉数抛售，获利近30万元，之后邓兵将其他3个账户中的资金逐步转移到自己名下。

因三普药业是小盘股，股价的异动引起了稽查人员的注意。2005年8月，稽查部门在调查终结后不久即移送给公安部门。2005年9月5日，邓兵因涉嫌内幕交易罪被取保候审。

一边负责资产置换事务，一边炒作标的股票，问题的性质比较严重。由于邓兵的非法获利超过了一定标准，加之证据确凿，邓兵付出的代价也是沉重的：2006年，上海浦东法院做出判决：邓兵违法所得予以没收，判处有期徒刑1年，缓刑1年，并处罚人民币30万元。

谁在做局？

与邓兵相同，宋华峰在上市公司以及证券行业的前程尽毁。但不同的是，宋华峰是以证券分析师的身份介入医药上市公司的股票炒作。

2007年，原料药核黄素价格大幅上升成就了广济药业这只大牛股，2007年广济药业业绩预增1100%～1200%。但也有业内人士认为：成就广济药业的还有2007年的“黑嘴血案”，故事的主角是联合证券前医药行业分析师宋华峰，但显然他并不是导演。

2007年4月开始，宋华峰以联合证券分析师的名义接连发布了三四篇关于广济药业的推荐报告，对于核黄素价格上涨将会对广济形成利好作出了判断。而另一方面，宋华峰又以本人的名字开户参与广济药业的股价炒作。受研究报告的影响，市场反应强烈，短期内广济药业股价出现暴涨。但这时，广济药业接连发布公告称：宋华峰研究报告所指的利好和成长预期与公司实际状况不符。市场哗然，广济股价开始震荡走低，随后深交所开始介入调查。联合证券开除了宋华峰，其严重违规行为遭到证监会查处，没收了其股票买卖的非法所得。

但该股的股价从2007年1月份的3元多，上涨至最高51.58元。应该说，宋华峰对广济药业的研究判断十分准确，但错误在于，在发布关于该股未来惊人的成长预期和被低估的报告时，宋华峰以个人的名字开户并且买入了广济药业。

有业内人士认为：通过对一些细分行业的小宗商品价格的操纵，提升主营该产品公司的业绩，并激发市场对其未来盈利大增的乐观预期，利用杠杆效应，在二级市场通过公司股价成倍放大，最终获取巨额投机收益，广济药业即充分体现了这一模式。宋华峰不过是其中一枚违反游戏规则而被踢走的棋子。