●日前，我们参加了公司的股东大会，就一些公司经营管理方面的问题与管理层进行了探讨。公司目前的主要策略可以用“单焦点、多品牌”、“三大市场、三大终端、三大重点”和“721”策略来概括；

●今年以来，宏观环境发生了较大变化，紧缩的货币政策、高企的油价给众多企业的发展带来了不小的负面影响。

体现在公司身上比较主要的就是中药原材料价格的上涨，成本上升对于公司有一定的影 响；

●按照历史价格折现阿胶的价值，阿胶的价值回归还有很长的一段路要走。其中公司大股东华润在政府公关、阿胶价格回归中起到了重要作用；

●公司“以肉谋皮”，驴肉的销售与公司重要原材料驴皮的供应量密切相关，故驴肉销售可谓是公司志在必得的一役。公司今年开始启动驴肉研发、屠宰和销售，公司将驴产业看成是一片蓝海，将努力保证此项业务今年盈利；

●公司保健食品在相对较低的基数上增长一直较为高速。保健食品去年销售额9000 多万（税前），我们预计今年将有望达到1.6 亿左右，而该产品在华润的产业整合之中也会有较大的受益；

●医院渠道销售增长惊人，产品又添新丁tpa，复方阿胶浆长期看好，短期可能由于四川受灾销量造成一定影响；

●由于驴肉和tpa 今年起产生销售收入，我们假设08 年这两块业务基本保持微利，暂时不将这两块业务计入盈利预测，维持原有投资评级，但是我们会密切跟踪其销售情况。