本报信息数据中心统计，曾经在股改中承诺注入资产提升业绩的上市公司共计51家，截至目前，已有29家公司已经完成注资承诺或正在积极推进注资进程；而另有22家上市公司的大股东在超过承诺期限后，注资依然是“镜中望月”。

业内专家指出，上市公司大股东在股改时作出的承诺逾期未兑现，既有客观因素，也有主观“故意”。总体而言，宏观经济减速背景下行业景气回落、资本市场走低以及注资方案和资产评估本身存争议等三大因素，是注资承诺兑现的主要绊脚石。

资产“高估”妨碍注资成行

对于拟注入资产的评估，一直是上市公司大股东和中小股东争议的焦点。而定价过高，也成为注资事项受阻的主要原因之一。

华东制药（000963）大股东中国远大集团有限责任公司为履行股改承诺向华东医药股份有限公司转让制药企业股权的议案，便因资产定价问题，遭到公司董事会否决。

华东制药控股股东中国远大集团2006年7月曾在华东制药股改时承诺，将在两年内向上市公司注入多家药业公司股权,自医药新闻网。但最后，资产“价格过高”、投资回报率低成为华东制药“婉拒”集团注资的主要原因。另外，公司若以该价格收购资产将带来较大的资金压力。

远大集团去年曾计划将其所拥有的雷允上药业有限公司70%的股权、武汉远大制药集团有限公司70.98%的股权、四川远大蜀阳药业有限公司40%的股权注入华东制药。经评估，截至2007年6月30日，上述三家企业的评估价值合计为136838.36万元，对应转让标的的评估价值合计为76278.25万元。

一位评估师告诉记者，目前很多资产评估，采用成本法和收益法往往会产生较大的差异，例如对矿产等资产的评估就容易引起市场质疑，而这些问题也成为注资承诺能否履行的阻碍。