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结构性行情看好医疗医药板块
  • 作者:佚名    文章来源:中国证券网·上海证券报    点击数:    更新时间:5/26/2014
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近一段时间, A股在2000点反复挣扎,反映投资者对经济“基本面”预期不确定性的纠结,即便是在新“国九条”正式出台、证监会明确下半年新股发行计划等一系列被视作“利好”的政策频频释放的前提下,市场仍然表现疲弱。我们认为,今年仍是结构性行情,但预期收益率会有所下降。对行业板块,我们更看好医药医疗。

对宏观走势,我们有两个判断:一是今年依旧是结构性的市场,原因在于经济差和流动性宽松的组合,指数没有太大变化,但是各行业各部分都会有收益。二是今年预期收益率要降低,因为过去两年对成长股的挖掘过于充分, 今年很难在此基础上有明显趋势性涨幅。

一季度报告全部出炉后,我们发现智慧城市和大众消费品业绩相对较好。智慧城市今年的基本面确实不错,又有订单,又有不错的利润增速;但在风险偏好下降的市场里,这两者对股价影响有限。我们不能排除智慧城市走园林和装饰老路的可能,即业绩有所改善,但估值反而有所降低。大众消费品确实一季度普遍都不错,但我们一直很担心消费的降级。因为经济下滑好些年后,无论是居民的当期收入还是对于未来收入增长的预期都在下降,再叠加反腐和房价或有下跌,消费是很难好的。一季度收官后,我们对市场更谨慎了一些。

我们看好医药和医疗服务这一块,因为在现在热点的各种趋势中,只有老龄化的趋势是最明确的。对医药投资,我们看好医疗服务和处方药。医疗服务方面,借鉴历史上看,增量改革的思路被采纳的可能性高,即在公立体制之外先把民营医院培养起来,再推进公立医院改革。医药方面,虽然一直处于调整阶段,但我们看好处方药。近期出台了《低价药目录》第一鼓励传统文化,第二产业链在国内,第三打击外资,扶持中药的政策。对医药板块走势,我们认为5月份值得继续观察。

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