欲梳理药品零售业务，促旗下连锁品牌共荣

新闻背景：

复星系又玩股权转让

5月21日，复星国际在香港联交所发布公告，将进行两项股权转让，转让完成后，复星医药旗下的齐绅投资将成为国药控股的第二大股东。

转让之前，国药控股的三方股东为：国药集团、复星大药房和复星医药，持股比例分别为：51%、40%和9%。公告称，此次齐绅投资将向复星大药房收购其拥有的国药控股40%的股权，同时还将向复星医药收购其拥有的国药控股7.04%的股权。股权转让之后，国药控股的三方股东变成：国药集团、齐绅投资和复星医药，持股比例为：51%、47.04%和1.96%。

据悉，这是复星医药内部的股权转让，因为齐绅投资为复星医药全资子公司。

复星系零售品牌众多

复星大药房成立于2001年3月21日，主营业务为经营及管理医药产品。

国药控股成立于2003年1月8日，其主要业务为医药产品分销、零售及物流。

齐绅投资成立于2007年4月24日，为复星医药之全资子公司，齐绅投资主营业务为投资控股。

复星医药旗下拥有：复星大药房、金象大药房、国药控股国大药房、湖州复星大药房、上海药房等多个零售品牌，截至2007年底，复星医药在全国拥有医药商业门店数1454家。

“这是内部股权的梳理,为的是便于内部管理，对上海复星大药房及国药控股等企业没有太大影响。”5月29日,复星医药董事会秘书办公室董晓娴如是告诉记者。

她表示，公司此举是为了重组旗下成员公司拥有的国药控股的股权，复星大药房做的是药店连锁，之前由于掌握国药控股40%股权，财务报表上包括了国药控股的收益，需要进行梳理。这也是做一次长远的资产规划。她也透露，齐绅投资作为新成立的公司，在税收上可能享有一些优惠政策，正如公告所说，“并作税务规划用途”。

此外，她表示，由于复星医药在上海证券交易所上市，按照该交易所的要求，此次属于内部股权转让，只需通过备案的方式上报，不强制要求发布公告。因此，此次只有复星医药的母公司复星国际在香港联交所发布公告。

将在同一平台上整合零售？

深圳平安证券医药行业一位不愿公开姓名的研究员对记者表示，仅从复星国际在香港联交所发布的公告来看，复星医药此举重在梳理业务，做相应的股权调整，当然也不排除合法避税的可能。

他告诉记者，上海复星大药房是药品零售企业，而国药控股的业务为医药产品分销、零售及物流，双方业务属于平行关系，此前在股权关系上，却是国药控股从属于复星大药房。将国药控股的股权从复星大药房拿出来，目的是解除从属关系，理清了两者之间的关系。

同时，他提出，齐绅投资成立时间不久，“齐绅投资可能就是为国药控股成立的，为的是将复星旗下的医药零售等业务整合起来。”因此，他认为，复星医药的第二步很可能是将复星大药房再并入齐绅投资，让业务平行的双方在同一个平台上，便于协调，避免相互竞争。

对此，董晓娴回应说，此举重在梳理，国药控股的主要业务还是药品分销，目前暂无把齐绅投资作为整合医药零售的统一平台的打算，复星旗下的医药零售企业都是独立运作。

一位熟悉复星医药的业内人士则告诉记者，复星医药是投资型公司，其考虑的是做对公司投资最有利的调整，让资产增值、有利开拓市场，资产的注入与股权的转让都是寻常事。此次应该是一次内部资源调配，目的是整合旗下零售资源。不过，他也表示，“这不是一两年的事情，应该是长期的规划，复星旗下的零售企业情况比较特殊，也比较复杂，有全资、控股、参股等等，整合需要时机。”

促进各零售企业良性竞争？

根据复星医药2007年年报，国药控股2007年实现销售收入310亿元，净利润3.8亿元。复星医药下属药品零售品牌金象大药房、复星大药房、国大药房、上海药房等保持在各自区域市场的品牌领先、盈利能力领先和业务快速发展。

此次股权转让牵涉到复星大药房与国药控股。那么，此次股权变动，是否会影响其今年的发展目标？

上海复星大药房总经理助理陈春华告诉记者，复星大药房近年来发展快速，目前有门店300多家，其中直营店60多家，加盟店200多家，是上海门店数量最多的连锁药店。2007年，上海复星大药房年销售额达31643万元，在2008年中国连锁药店百强排行榜中名列第40位。

他透露，这次股权转让，不会对上海复星大药房产生什么影响，因为复星大药房一向都是独立运作。此次股权变动，对复星旗下的零售业务无太大的不利影响，“仅是数字变动”，不会改变复星大药房的发展决心。2008年，上海复星大药房的发展战略是：要在稳固的基础上快速发展，又稳健又快速，即风险小，业务增长快。

一位消息灵通的业内人士告诉记者，国药控股国大药房目前有门店1000多家，2007年年销售额逾16亿，一直接受复星医药集团董事会的管理，单独运作。通过此次内部的股权交易，复星医药在国药控股中的权益变化并不大。

他透露，复星医药旗下有四大零售品牌，分别是金象大药房、复星大药房、国大药房、上海药房，事实上，复星医药希望这几大品牌能够齐头并进，相互交流与学习，在内部形成一种良性竞争。复星大药房与金象、国大等之间在品种、营销手段、战略思路等方面均进行过深入交流，彼此的联系也较为密切。

他特别提到，目前，复星旗下的金象大药房、复星大药房、上海药房等都开辟了网上药店，在医药电子商务方面走在全国的前列。其中，复星网上大药房是今年2月成立，是全国第7家网上药店，是今年复星大药房新的利润增长点。