对上市的影响

主持人：从去年底开始，不少药店就开始了上市融资之路，但目前股市处于低迷，会不会因此影响很多企业的上市计划？或者影响企业已有的资本运作，程度如何？

钱建农：全球股市的低迷会影响一些企业的上市计划，我们已经看到其他领域的零售企业开始推迟其上市计划，药品零售行业相信也同样会受到影响。

李从选：今年股市低迷前所未有，此时上市的话市盈率和融资规模会大受影响，因此上市速度肯定会放缓，中国人近一个阶段对股市失去了信心。由于股市资金问题，风投资本进入的可能性更大些。风投资本趁着现在切入，协助企业吸引人才、炼好内功、扩大规模和门店数，等待时机上市是最佳选择。

倪文昊：总体来看影响不是很大。当然因为整体估值水平的回落，可能会导致一级市场募集资金的规模减少。但是在紧缩的货币政策之下，争取银行信贷额度的难度已经大大加大，权衡之下，利用资本市场融资仍是一个比较好的选择，对于一些资金面紧张的企业来说甚至是一个必选项。

主持人：对于一些已经上市，或者获得风投、私募资金的零售企业而言，他们的资金链条会否受到影响？企业应该如何应对？

钱建农：对已经上市，或者获得风投、私募资金的零售企业而言，应该说是在资金上处于有利地位，将有利于该类企业的规模扩张和经营提升，也让这些企业在竞争中占据了相对优势。

李从选：我认为已经获得的资金不会受影响，反而是个乘机扩张做大的极好机会。企业应该把已经获得的资金用足用好，就可以实现快速发展，把竞争对手抛在后面。

倪文昊：已经上市和已经获得风投资金的企业在通胀压力下的影响应该很小。而企业是否能够赢得风投资金的青睐，与目前国内经济形势并不一定有直接的关系，毕竟医药零售领域还属于高成长的细分行业。具体到每个行业，每个企业都不一样，不能笼统来谈。如果一个企业所处的领域前景广阔，自身整体发展态势良好，管理水平也不错，唯一制肘的因素就是缺钱，所以难以进一步扩张、提升市场占有率，那么在股权投资市场价值中枢下移的时候，反而会更加具有吸引力，引来更多资金的关注。

对战略的影响

主持人：在成本不断增加的背景下，连锁企业最大的挑战在哪几个方面？整体的经济环境会否影响企业扩张收购等原定发展计划？有没有相关例子？

钱建农：在成本不断增加的背景下，企业更应提升自身的盈利能力，企业只有形成了优于对手的核心竞争力，才能有较强的抗风险能力。今年，整体经济环境对良性发展的连锁企业更多的应该是机会，包括收购的机会。相信该类企业不会改变原有的扩张和收购计划。

李从选：最大的挑战是缺乏赢利模式，缺乏差异化的核心竞争力，缺乏靠零售管理要效益的能力。目前是连锁药店大多只会压榨上游，讨好下游客户。在不断恶化的经济背景下，就只有靠损失利润进行价格战了。另外我认为，整体经济环境不会影响企业原定的发展计划，医药是永远的朝阳产业，经济越发达，生活越忙碌、空气污染越大、股市越动荡，人们的发病越多，对医药的需求越大。但发展计划的速度、时机会暂缓。

倪文昊：在资金紧缩的环境下，最宝贵的肯定是现金，通俗来讲就是钱更值钱了。在这种状况下，零售药店经营者的心态应该会更谨慎一点，不会盲目去扩张。但是个人认为，未来五年，医药零售行业集中度大幅提升是大势所趋，不会受现在环境的影响。应该说，在通胀压力下，成本提高，小的连锁企业更难存活，某种意义上说，这也是大连锁进行吞并、扩张的好时机。

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