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德交所:中小型药企通往欧洲的蹊径
作者:佚名    文章来源:医药经济报    点击数:    更新时间:2007-11-20
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“德交所从来不选择企业,从来不设定企业上市的标准。我们认为企业是否可以上市,是由市场来决定,不是由证券交易所来决定。如果企业可以说出更好的融资故事,就可以得到投资者更好的青睐。”德意志交易所副总监阮宇星说。

尽管目前中国在德交所完成上市的企业仅4家,但从近两年来德交所在中国各地频繁展开的推介会不难看出:德交所将中国当作最主要的增长性市场,加大中国企业,尤其是中小企业海外上市的推广力度。以致当山东工友集团首次登陆德国股市时,尽管只实现融资约440万欧元,但“德国之声”的报道称:“这是一个开端,也许是一个大局面的开端。”

德交所的上市标准分为初级标准、一般标准和高标准。初级标准只受交易所内部规则管理,公司年度和半年报告只需按本国标准发布。此前山东工友就是根据初级标准上市发行的。而一般标准和高标准市场受欧盟统一标准监管,要求及时公布公司动态等信息。高标准市场还要求企业用英语公布季度报告、运作日程,并定期举办分析师研讨会等。在德交所交易的近8000家公司中,处于高级标准的仅有300多家,7月中德环保(主营设计、生产医药等垃圾的焚化设备)登陆德交所高标准市场。

德交所以最快的上市流程和最低的资本成本和上市费用著称。中国公司如果到德交所上市,从它开始准备到正式上市最少只需要40个工作日,如中德环保仅用4个月时间完成全部上市程序。向中小企业推介的初级市场,除了成立时间在1年以上,德交所对最低发行市值、发行量和流通股数量等都没有限制。

德交所的上市费用与到伦敦证交所或纳斯达克做IPO的成本相比很低,约占融资额的5.8%左右。收取的上市年费在5500欧元~1.5万欧元之间,费用不与市值挂钩。

法兰克福被称为欧元之家,德交所也因此被认为是欧洲领先的金融市场。而德国的环保工业是全球最好的,但凡与环保概念相关的企业,都能受到投资者青睐。对于医药企业而言,如果与德国或其他欧洲国家有贸易往来的,或者有意收购或兼并欧洲企业的,无疑是通往欧洲市场的一条蹊径。但既然要走蹊径,必须有实力。

硬件条件过硬和企业高度透明化是打通德交所的基本要素。德交所90%为机构投资者,所以医药企业在向海外投资者进行推介的过程中,管理层必须把企业的经营模式、市场、发展战略、目标、业务计划,以及组织架构与目标如何配合等向股东进行说明,还要有事实根据。

且德交所市盈率普遍较低,平均约在15~18倍之间,中德环保首发32.19%的股份上市交易,以23倍的市盈率,筹资1.088亿欧元,已经是非常成功的案例。

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