在未来一段时间内，国内医药市场将形成国资、民资和外资三足鼎立的局面，他们的竞争将促进中国医药行业的进一步整合和发展。

中国医药行业的并购此起彼伏，在如此多的并购案例中，内资和外资力量谁主沉浮？可能在没有经过分析前，很多人都难以给出答案。

根据2004～2006年中国医药行业并购的样本数据分析，内资以86％的份额遥遥领先，这出乎大多数人的预料。内资中，民营企业成为并购主体，以47％的比重高居榜首，高于国有并购主体39％的比重。

外资企业参与国内医药行业的并购仅占14％，但这一比重正呈现不断增长的势头。

对于内资药企来说，并购无非是为了这样几个目的：扩大市场规模和市场份额；获取并购对象的研发产品或产品营销权；从其他行业进入医药行业。

国有企业是内资药企并购中的一支重要力量，他们发起的并购往往具有如下特征：

政府在并购中起重要作用作为国有企业的大股东，政府在并购中往往会进行干预。比如上海新路达商业对第一医药、上实联合对上海医疗器械股份、方正集团对东北制药集团等的并购背后都有政府的影子。

绝对控股型并购占主导由于有政府的参与，国有企业的并购以绝对控股为主要类型。在国有企业为主体的并购中，绝对控股型并购占到50％的份额。

并购对象出现危机时出手由于政府不愿看到当地的企业出现倒闭的情况，所以每当一个国有药企严重亏损、出现资金问题的时候，就会寻找一个战略投资方对原有企业进行重组，以免企业倒闭。

承债式和划拨式并购较多由于并购对象和并购主体都是国有企业，所以无论最后的并购价格如何确定，对国有股权的所有者政府来说都是一致的。因此，很多时候并购主体不需要支付任何现金和资产，而只需要承担并购对象的债务并安置好其员工即可。而这种好事往往不会落到外资企业和民营企业的头上。

并购战略目标不明确由于是“拉郎配”型的并购，所以并购主体经常是在没有思想准备的情况下被动实施并购，并购对象对于并购主体的战略发展往往没有很大的帮助。

改革开放以来，尤其是20世纪90年代以后，民营资本如雨后春笋般成长壮大，积累了大量的可用资金，在药企并购中，他们崭露头角，虎虎生威，获得了很大的收益。

以民营资本为主体的并购主要具有如下特征：

并购目标明确要么是战略并购，要么是财务并购，不会盲目出手。

对并购对象深入调研在不了解并购对象之前，民营企业不会实施并购。

并购价格锱铢必究由于民营企业付出的每一分钱都是自己的辛苦所得，所以在并购价格谈判时会非常谨慎，会为了现金流的预算、折现率的选择等影响并购价格的因素仔细盘算。

此前太太药业对丽珠集团的收购、复星集团对很多医药企业的收购都具有如上特征。

中国医药市场持续快速成长，已成为跨国药企和跨国资本日益看好的领域，他们谁都不想在这场战斗中落后，纷纷进入中国这个新兴市场来开采“金矿”。

跨国企业或国内外资企业的并购以战略并购为主，它们主要是为了：整合在华医药业务，进入中国医药市场；实施全球战略，获取廉价劳动力和降低环保成本的投入；谋求核心资源优势，如药店和医院的营销网络和客户、原材料资源等。

相对于国内资本，外资在某些方面有先天的不足，但是反过来，他们又具有内资企业无法比拟的优势：资金实力雄厚；技术领先；产品质量更加可靠；管理科学有效；经验丰富。

比如，泰国正大集团采取合并、收购、合作等方式先后控股正大天晴、正大福瑞达、正大青春宝等十余家国内医药企业。到2005年底，4家公司的利润总额已经排到中国医药制造行业前50名内。正大集团既有国际化的视野，又具有中国人的灵活性。选择并购药企时，他们多看重品种的特色、管理层的能力、基础设施的健全性，而对短期的亏损并不关心，同时，收购的对象也往往不是很大的公司，因为船小好调头。

国有资本、民营资本和国外资本，三者同时驰骋于国内医药行业并购的广阔战场上。虽然从并购数量方面来看，民营资本略有优势，国有资本紧随其后，国外资本比重最少，但是从并购质量来讲，国外资本并不落后。