今年以来，我国经济增长出现了一些新特点：增长速度高位趋快，货币供给增长加快，物价涨幅加大。因此，人们对经济运行由偏快转向过热的担心普遍增加了。那么，如何看待这种担心呢？我想从几组关键数据切入，对当前经济形势做出分析和判断。

经济增长趋快，但稳定性也在提高

数字：今年上半年GDP同比增长11.5%，增速比上年同期加快0.5个百分点，创近10年来的新高。

判断：目前我国宏观经济的特点是在高位上稳定运行，而且经济稳定增长的基础在继续改善。在消费活跃、出口趋稳、投资稳定的情况下，预计今年经济运行将继续保持高位稳定态势，全年GDP增长率在11%左右。

理由：今年以来投资增长总体较为稳定，由于宏观调控的原因，没有像去年出现30%以上的上升；消费需求增长稳定性很高；今年三次调整出口退税政策导致目前企业抢出口的行为较多，下半年调控政策的效果会逐步显现，出口会有所降温。所以综合看，全年经济增长的幅度不会太大。

具体来说，理由有四：一是今年以来消费和出口对我国经济增长的拉动力度加大。由于消费与居民家庭支出紧密联系，而个人的自身需要和家庭收支一般不会出现大起大落的情况，因此消费增长稳定性较高。从出口看，由于发达国家经济运行进入成熟阶段，国际市场比较平稳，而我国经济增长近年来一直稳定在10%～11%之间，因此我国出口增长的稳定性总体也较高。另外，由于消费和出口增长的稳定性高于投资，所以说我国经济增长的稳定性增强了。

二是我国投资增长的稳定性也在提高。今年上半年，投资增长有加快迹象，但主要是恢复性的。我国去年年末投资增幅偏低，特别是去年下半年，受一系列调控政策影响，投资增幅回落较多。当前市场竞争比较激烈，项目投资的回报率预期不高，风险较大，因此，市场对投资的引导比较稳定。另一方面，在深入落实科学发展观、严格土地供应、严把准入门槛的基础上，预计行政主导的投资大幅升温的可能性较小。因此总体看，投资增长的稳定性增强。

三是经济结构矛盾有所缓解。主要标志是：煤电油运紧张状况基本缓解；钢铁、有色、化工、水泥等重化工原材料供给比较充足；粮食产量持续增长。基础生产资料和生活资料供给能力的增强，为经济持续快速增长提供了更有力的保障，对稳定物价提供了重要支持。

四是供求总量关系也在改善。随着经济体制改革的深化，市场对供求关系的调节更加灵敏，生产企业根据市场需求状况及时调整生产规模，既满足了市场需求的变化，也有效避免了产能过剩，提高了企业的经济效益。这就使供求关系从总量和结构两个方面的协调情况都得到改善。

物价涨幅较大，但不会改变供求平衡总体格局

数字：上半年，CPI（居民消费价格指数）同比上涨3.2%，涨幅比上年同期上升1.9个百分点。分类别看，食品价格同比上涨7.6%，其中，粮食上涨6.4%，蛋上涨27.9%，肉禽及其制品上涨20.7%，其余商品价格有涨有落。

判断：预计今年CPI涨幅可能略高于3%。这样的涨幅，并不表明低通胀的格局已经改变，食品涨价不会蔓延成为全局性通货膨胀，也不会对大多数居民生活形成明显影响，但对低收入群体的影响值得关注。

理由：物价总水平涨落，短期内决定于经济总供求关系。当前一方面需求增长高位趋稳，另一方面供给增长特别是非农产业的潜力很大。从支持经济增长的要素条件看，资金和劳动力供给都比较充裕；在加强自主创新和全面加入国际产业分工的背景下，应用型技术的供给条件也在改善。因此，只要国内外市场有需求，就会产生相应的供给增长。2003年以来，随着国内消费、投资需求趋旺和外贸出口加快增长，我国重化工原材料、能源、运输等基础产业的增长都在加快，供求紧张状况基本改变。因此，不容易出现供不应求和物价持续较快上涨的局面。

另外，虽然当前资金流动性过剩，但对实体经济中投资、消费需求的扩张和物价上涨的直接影响尚不明显。市场竞争和稳中偏紧的宏观调控政策，对投资过快增长形成重要约束；居民家庭收支安排，则是约束消费需求过快增长的重要因素。因此，流通中过多的货币，并不必然刺激实体经济的需求过快增长，引起消费价格和生产资料价格过快上涨。

目前，生产资料价格涨幅有所提高，主要与出口特别是“两高一资”产品出口增长过快有关。随着相关控制措施的落实，预计国内市场生产资料供求关系会逐步改变，生产资料价格涨幅将逐步降低。

今年以来消费物价涨幅提高，是年度内的短期现象。主要是因为国内外粮食转换加工数量迅速增加，加之市场波动周期和疫病影响，国内食用油、肉类、禽蛋等价格上涨较快，但这些并没有改变我国食品供求的总体格局。我国粮食已经连续3年增产，今年夏粮又略有增产。在此背景下，口粮的供给是有保障的。猪肉、禽蛋的生产，有一定的市场波动周期，供求关系会出现一定波动，但生产能力也是能够保障需求的。因此，我国食品供给基础是稳定的，并且逐步加强。采取相应调控措施后，预计食品价格涨幅将会逐步降低。

防止经济由偏快转向过热

要把防止经济由偏快转向过热作为今年下半年宏观调控的首要任务。当前经济稳定增长的格局已经初步形成，因此今后工作重点应放在协调好各项政策之间的关系，完善政策体系，夯实又好又快增长的基础上。为此，宜适度稳定国内消费和投资需求，控制资源性产品出口，着力突破资源环境瓶颈，加强证券市场制度建设，控制非食用性粮食需求的扩大，提高农产品价格调节水平。

在资金流动性过剩的背景下，稳定需求需要解决一系列问题。主要是有效控制投资，引导和稳定消费。同时，控制出口，特别是“两高一资”（高耗能、高污染、资源性）产品出口。此外，要高度重视资金流动性过剩问题对股市的不利影响。　（国务院发展研究中心宏观部研究室主任 张立群）