2007年11月6日上午10时，B2B电子商务公司阿里巴巴正式在香港联交所挂牌上市。股票代码1688-HK。首日开盘价30.0港元，比发行价13.5港元高出122%，并以39.5港元的价格收盘，创下港股今年新股首日涨幅之最，从而凭借超过200亿美金的市值，一举成为中国最大的互联网公司。

业界的热评、投资者的火爆追捧、创记录的冻资金额和“中国最大互联网公司”的桂冠，让向来耀眼的阿里巴巴再度出尽风头。接下来，这个马云口中的“八岁小孩”，目标瞄准的是跻身“全球最强互联网公司”前三席。

股市“新贵”

自2007年7月马云宣布阿里巴巴B2B业务启动上市程序起，一场全球性的“阿里巴巴热”便随即开始。

按照计划，阿里巴巴及其母公司阿里巴巴集团将于全球发售约8.59亿股股份，这些股票占该公司的股份17％。10月15日，阿里巴巴正式在香港启动首场融资国际路演。

在前期的公开认购中，阿里巴巴获得了投资者的火爆追捧，招股价区间由原来10港元至12港元上调至12港元至13.5港元，上限价加幅12.5%，令2007年预测市盈率达到106倍之高。

此举也将阿里巴巴推上“最贵新股”的座席。不过投资者显然并未被这一价格吓退，多家香港券商已严阵以待，而阿里巴巴主席兼创办人马云更是强调，加价后的阿里巴巴仍不算昂贵，原本招股价可以定得更高。

事实果然如此，在随即的国际配售中，阿里巴巴获得超过1000个机构投资者的参与，已获得1.4万亿港元认购，相当于186倍的超额认购。而其公开发售冻结资金则高达4530亿港元，刷新了港股有史以来冻资最高纪录。10月26日晚，阿里巴巴以发行区间上限13.5港元定价。

按照发行价推算，阿里巴巴上市，融资额将达近15亿美元，市值也将达到682.1亿港元(约合88亿美元)。而实际上，对于阿里巴巴而言事态的发展还要更好——6日上午刚一挂牌，阿里巴巴的开盘价便已直接达到30.0港元，比发行价13.5港元高出122%，并持续呈现出上涨趋势，一度上涨到33.35港元，从而以超过200亿美金的市值，一举成为中国最大的互联网公司。

“对于价格我们很难作出评论，但是可以肯定的是，阿里巴巴是个很有价值的公司。”马云如是回答股价是否被高估。

造富记录

按照普遍规律来讲，公司股票上市，也就意味着一场股东“造富”运动的完成。这一点，当年的百度是最好的明证——百度的上市，仅在其公司内部，就创造出了包括李彦宏、刘建国、徐勇、梁冬、朱洪波等公司高层在内的8位亿万富翁，50位千万富翁，240位百万富翁。

对于阿里巴巴而言，其上市创出的造富记录还将有过之而无不及。据阿里巴巴提供的招股说明书显示，阿里巴巴总股本为50.5亿股，其中4900名员工将总共持有4.04068311亿股股份、3919.1742万股认股权以及25.0767万股受限制股权，合计4.435亿股，平均每名员工持股9.05万股。按13.5港元的发行价计算，每位员工身价都超过100万港元，而按绝对值计，实际将拥有超过100万港元身家的员工，超过1000人……这份超出了之前所有国内网络股的员工造富纪录，加之上市首日阿里巴巴副总裁卫哲所透露的“未来4年还会继续向员工追加新激励”的说法，正应和了马云反复强调的“上市是为了回馈员工”以及几个月前在网商大会上“很快阿里巴巴的每个人都会很有钱”的言辞。

除了员工“一夜暴富”外，包括软银、雅虎等在内的阿里巴巴的大股东们也将藉由此番上市获益匪浅。仅就间接持有阿里巴巴公司21.33%股份的软银为例，其所持股份市值约为145.4亿港元，加之2004年软银成功套现的1.8亿美元，凭借当年8000万美元的初始投资，软银在阿里巴巴的收益率已达25倍。

不过与其他网络股的造富记录略显不同的是，马云本人并未藉此上市坐拥“金山”。按照目前持股比例，马云只持有阿里巴巴B2B子公司1.89亿股股份，占上市公司总股本不到5%，以招股价上限计算，上市后他的身家仅仅为25.51亿港元。而其他7位董事中也只有卫哲、蔡崇信、武卫3位身家过亿。而其他几家上市的中国网络公司，盛大董事长兼CEO陈天桥持有公司股份75％，网易董事长兼CEO丁磊持有公司52％的股份，百度董事长兼CEO李彦宏持有公司25％的股份……对此，马云并不在意，在他看来，赚钱是企业家的基本技能，却不是全部技能，自己并未想过用控股的方式操控公司，而财富更应该体现在回馈社会上。

其实马云此举业内亦有先例——比尔·盖茨在微软的持股约为10%；任正非在华为持股不到1%；杨致远所持雅虎股份也不到5%。联想教父柳传志在联想集团持股仅0.28%……

此前业内曾传说阿里巴巴股票设置了两年的禁售期，容易让其员工滋生不满，并且“一夜巨富”也会使得员工丧失激情，对此，阿里巴巴颇不以为意，在接受记者采访时，卫哲表示，员工们都相信，中国下一个互联网公司还是会诞生在阿里巴巴，大家都是本着参与创造奇迹的这一想法，凝聚在这里，加之长效的激励措施，“完全有信心保持团队的高度凝聚力”。而马云更是表示，股票的禁售期只是一年，而阿里巴巴“担心的不是员工富起来，而是富不起来。”

亦守亦攻

“阿里巴巴并不缺钱，上市一定不是为了钱。”过去的几年里，马云无数次用这句话来回应业内关于“阿里巴巴何时上市”的问题。如今，终于袒露在资本市场的探照灯下，马云和他的阿里巴巴集团，秉承着的目标，依然是“打造一个电子商务的生态系统”。

在9月份的第四届网商大会上，马云曾表示，未来五年阿里巴巴将在建立产业链和生态链方面大量投资，用五年的时间来发展电子商务产业链和生态链。

按照阿里巴巴高层对于上市后的规划描述，其将会把上市募资所得的60%用于战略收购和业务发展，包括“投资于和电子商务相关的新技术的研究；投资新的电子商务应用，但整体较小，又不和目前阿里巴巴用户相重合的项目；能够和目前阿里巴巴产生协同效应的投资。” 对这一计划，马云进一步作出的注释是，B2B公司是电子商务生态系统中的一个环节，公司此次上市将有助于建立一个电子商务的世界级的基础设施和生态环境。

事实上，从阿里巴巴集团的发展史也可以看出：从B2B业务起家，到C2C网站“淘宝”的诞生，到支付公司“支付宝”、软件公司“阿里软件”、搜索引擎网站雅虎，再到以广告营销等业务为主的“阿里妈妈”，阿里巴巴的成长步伐，有规律地沿袭着电子商务这条主脉络演进和延伸。这也正是马云口口声声所要打造的“生态环境”的雏形。而通过上市获取外部的资本力量帮助，继续发力于此，对于阿里巴巴帝国而言，是巩固也是扩张，可谓亦守亦攻之势。

此外，近年来阿里巴巴将目标客户群放在国内数量众多的中小企业身上，以“共同成长”的策略培育市场，也是一步“双赢”未来的好棋。正如上市当天卫哲所言，股价开盘持续走高，不仅源于投资者对阿里巴巴的认可，还源于他们对中国中小企业这一“蚂蚁兵团”的认可。“投资者透过阿里巴巴，看到的是中国最活跃的增长最快的商业群体，投资的是最具可持续增长的中国电子商务版块。”对于阿里巴巴而言，成为这样一个活跃群体的“代言人”，前景自然一片大好。

到目前为止，中国已经有超过1.6亿名网络用户，是仅次于美国的全球第二大互联网市场。而据Alexa统计显示，目前阿里巴巴如今是全球排名第一的电子商务网站，同时也是全球第一的国际业务和贸易网站。那么，借此番上市再添资本砝码、并兼具攻守之势之后，阿里巴巴距离业界所期望的“构筑起一道中国乃至世界电子商务领域的‘分水岭’”的目标，显然再近一步。