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私募大佬潜伏3年,暴涨7倍后突然熄火,西藏药业年中报背后仍迷雾重重

来源:新浪医药作者: haon​ 时间:2020-08-13
今年最火的疫苗股莫过于“涨幅王“西藏药业(600211);而最火的私募大佬,莫过于在西藏药业一战成名的葛卫东。


8月10日晚间,西藏药业发布2020年中报,报告期内,西藏药业实现营业收入6.29亿元,同比增长1.57%,实现归属于上市公司股东的净利2.20亿元,同比增长39.76%。其中,政府补助等为增厚公司半年业绩贡献较大。


冲顶7倍涨幅,西藏药业疯狂而失控



从业绩上来看,西藏药业2020年上半年的营收收入以及利润收益相较于其疯狂的股价,表现平平。

自今年5月22日起至8月3日,西藏药业(600211)股价一口气从25.92元/股一度暴涨至182.07元/股,疯狂而失控。

原本受疫情影响,医药板块在2020年上半年受资金追捧,已经见怪不怪。然而西藏药业的逆天涨幅还是让人觉得疯狂。

西藏药业主营产品集中在心血管领域,因此前期并没有搭上“抗疫”概念腾飞。截至5月22日,西藏药业鼠年开市后涨幅约为15.6%左右,远低于生物医药板块2020年上半年约40.28%的涨幅。

然而,从5月25日起,西藏药业股价突然一路飙升,两个多月内连续出现数十个涨停板。

在西藏药业一路走强的时候,6月15日,西藏药业宣布跟斯微生物合作研发新冠疫苗。【据报道,斯微生物拥有国内首条成熟的mRNA疫苗生产线,并已与中国疾病预防控制中心和同济大学附属东方医院合作,启动新冠mRNA疫苗研发项目。西藏药业将通过向斯微生物支付新冠疫苗产品、结核疫苗及流感疫苗产品合作对价,获得上述产品全球独家开发、注册、生产、使用及商业化权利。其中,涉及新冠疫苗产品的合作对价约3.5亿元。

搭上“新冠疫苗”概念这一重大利好再次刺激着西藏药业的行情。西藏药业的股价自疫苗合作消息公布后的55.9元/股,一度涨至182.07元/股,自2020年开年来涨幅超700%。



尽管疫苗概念股最近出现回调,西藏药业在8月10日迎来了近6个交易日的第3个跌停。但其股价目前仍在132.04元/股高位,依然是实至名归的疫苗股“涨幅王”。


蛰伏三年的私募大佬,“倒手”未“离场”



在西藏药业狂涨的背后,投资大佬葛卫东浮出水面。

公开资料显示,2017年5月,葛卫东正式参与认购西藏药业定增发行,其后又2次增持,成为西藏药业第3大股东。以下为葛卫东、葛贵兰持股西藏药业的情况:



值得注意的是,在葛卫东的持股中,2017年最早买入的291.19万股是限售股,限售3年,今年5月已经解禁。

早前有投资者认为,西藏药业的暴涨,与限售股解禁联系在一起,有“拉高出货”的嫌疑。

然而年中报显示,葛卫东虽然目前已经退出西藏药业前十大流动股东名单。但是其姐姐葛贵兰以自然人身份现持有西藏药业1093.67万股晋升为公司第三大股东,占公司总股本的4.41%,与葛卫东此前持股比例相同。目前葛贵兰持有西藏药业市值为14.26亿元,较葛卫东今年一季度持有市值2.92亿元已经溢价10亿元以上。

因此可以看到,葛卫东在赚得盆满钵满之后,事实上还并未从西藏药业“离场”。

然而,值得注意的是,8月7日晚间,西藏药业公告,公司第二大股东华西药业宣布减持公司总股本的1%。


迷雾重重



许多投资者认为,西藏药业疯涨背后,葛卫东潜伏三年是个谜,疯涨趋势是个谜,就连葛卫东为什么没有抛售都仍是个迷。

资料显示,西藏药业成立于1999年,主要生产、销售胶囊剂、生物制剂、颗粒剂、涂膜剂等。作为一家在医药行业摸爬滚打21年的公司,西藏药业的研发占比一直非常低。



根据2020年中报,西藏药业研发费用为299万元,占营收比例仅为0.475%,并同期期减少127.92万元。在研发费用如此之低的情况下,还在不断减少,西藏药业的研发实力并不被看好。


其目前主要有新活素、依姆多、诺迪康胶囊三款拳头产品。其中,新活素是国内目前唯一一款用于治疗急性心衰的基因工程药物,2017年被纳入国家医保,2019年11月份续约谈判成功。进入医保后,新活素开始放量,2019年,新活素销售收入8亿元,占比西藏药业总营收65%。2020年上半年,新活素销售收入4.1 亿元,依然占比西藏药业总营收65%以上,撑起了西藏药业大半壁江山。


然而,由于新药监测期已过,新活素在急性心衰领域的唯一性恐将不再。根据相关规定,新药监测期满后,申请人可提出仿制申请或进口药品申请。据报道,已有药企针对此药的临床试验获批。


此外,西藏药业的另外两个主要产品依姆多和诺迪康则于2018年10月被纳入《国家基本药物目录》。


依姆多为西藏药业引进产品,适用于冠心病的长期治疗、预防血管痉挛型和混合型心绞痛等,2020上半年销售收入1.6 亿元,占比总营收25.5%。


诺迪康胶囊是三款产品中唯一有藏药属性的药物,诺迪康胶囊由号称“高原人参”的野生红景天制成,目前诺迪康胶囊正面临着原材料越来越稀少的压力。随着用量的增长,红景天野生资源越来越少。为了打破困境,西藏药业早前开始研究红景天的种植技术,但目前,该研究尚无重大进展公布,并且存在研发失败的风险。


总体而言,西藏药业呈现出新活素一款产品独挑大梁的局面,如今,许多对手已经磨刀霍霍,该产品未来势必面对激烈的竞争格局。


而关于新冠疫苗,西藏药业公告表示,截至目前,合作涉及的预防性疫苗产品在中国尚处于临床前研究阶段,还需要经过严格的临床试验、上市审核、生产设施认证/核查等重重关卡,并且存在研发失败的风险。


因此,对于西藏药业目前的经营现状以及研发实力,许多投资者对于其今年以来的疯涨表示难以理解,而对于葛卫东潜伏的投资逻辑,大家更是表示匪夷所思。


如果是因为搭上“新冠疫苗”快车,那么在疫苗概念降温后,疯涨近3个月的西藏药业在近6个交易日已经迎来第3个跌停,会不会就此“熄火”?在谜一样的局面里一切都是未知数。


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